2025年，上海之江生物科技股份有限公司（以下简称“之江生物”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与面临的挑战。报告期内，公司营业收入下降34.88%，经营活动产生的现金流量净额却增长194.75%。这一降一升背后，公司的财务健康状况究竟如何？对投资者又释放出哪些信号？本文将深入解读之江生物2024年年报，剖析关键财务指标，为投资者提供全面的分析与洞察。
业绩概览
2024年，之江生物实现营业收入178,651,872.66元，较上一年的274,333,302.55元下降34.88%；归属于上市公司股东的净利润为 -127,462,123.71元，去年同期为 -136,857,073.34元，亏损有所收窄；经营活动产生的现金流量净额为77,588,712.04元，而上年同期为 -81,884,688.85元，实现了194.75%的大幅增长。
核心财务指标解读
营收下滑，市场需求影响显著
2024年之江生物营业收入为178,651,872.66元，同比下降34.88%。从业务构成来看，体外诊断行业收入为175,521,191.09元，占比极高，同比下降35.20%。公司表示，这主要是受市场需求变化影响，自主分子诊断试剂产品和仪器设备的销售收入下滑。其中，核酸检测试剂盒收入147,760,940.70元，同比下降26.39% ，分子诊断仪器收入8,935,417.71元，同比下降84.01%。这表明公司业务对市场需求的高度敏感性，市场环境的变化对其营收造成了较大冲击。
| 分行业/产品 | 营业收入（元） | 同比增减（%） | 毛利率（%） | 毛利率同比增减（%） |
|---|---|---|---|---|
| 体外诊断行业 | 175,521,191.09 | -35.20 | 62.10 | 减少3.81个百分点 |
| 核酸检测试剂盒 | 147,760,940.70 | -26.39 | 76.57 | 增加1.38个百分点 |
| 分子诊断仪器 | 8,935,417.71 | -84.01 | -150.58 | 减少199.91个百分点 |
净利润亏损收窄，仍面临盈利压力
归属于上市公司股东的净利润为 -127,462,123.71元，虽较去年同期亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。这一方面是由于销售规模大幅下降，另一方面公司运营成本具有一定惯性，下降幅度不及销售规模下降速度，同时公司基于谨慎性原则对存货和固定资产进行资产减值损失计提。这些因素综合作用，导致公司净利润承压，未来盈利之路仍充满挑战。
费用控制有成效，研发投入持续加大
- 销售费用：销售费用为55,586,644.23元，同比下降41.62%，主要因人力成本和折旧费用下降。这表明公司在销售环节的成本控制取得一定成效，不过销售费用的降低是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响，值得关注。
- 管理费用：管理费用95,574,099.54元，同比增长6.77%。在营收下降的情况下管理费用有所上升，公司需进一步审视管理效率，优化管理流程，确保费用支出与公司发展相匹配。
- 财务费用：财务费用 -127,038,084.45元，同比变化显著，主要受利息收入和汇率波动影响。这显示公司在资金管理方面有一定收益，但汇率波动带来的不确定性仍需关注。
- 研发费用：研发费用58,783,335.09元，同比下降3.64%，研发投入占营业收入的比例为32.90%，较上一年增加10.66个百分点。尽管营收下滑，公司仍保持较高研发投入，显示其对技术创新的重视，持续投入有望为公司未来发展提供新动力。
现金流状况改善，资金管理显效
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为77,588,712.04元，同比增长194.75%，主要得益于公司加强应收账款管理和应付账款支付减少。这表明公司在经营活动中的资金回笼和支付管理方面取得显著成效，资金使用效率提高，经营现金流状况得到大幅改善。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -19,416,241.77元，主要因装修等固定资产投资支付相比上年同期减少。公司在投资方面较为谨慎，合理控制投资规模，有助于降低投资风险。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -58,720,386.87元，主要系同期分红减少相比上年所致。公司在筹资策略上有所调整，结合自身经营状况合理安排分红等筹资活动。
风险与挑战
- 业绩波动风险：公司业绩受市场需求、研发成果转化、集采政策和汇率波动等多因素影响，存在业绩波动风险。市场需求变化已导致营收下滑，若研发成果不能及时转化，或集采政策、汇率出现不利变动，将对公司经营和财务状况产生不利影响。
- 核心竞争力风险：分子诊断行业技术密集，公司面临核心技术失密、新产品研发和注册失败、核心技术人才流失等风险。这些风险可能削弱公司技术领先优势和核心竞争力，影响公司长期发展。
- 经营风险：体外诊断行业竞争加剧，跨国企业和国内优秀企业已占据一定市场份额，公司若不能在技术、产品、服务等方面持续提升，将面临市场份额下降风险。同时，产品价格下降、产品质量问题和经销商管理难度加大等风险，也将对公司盈利能力和市场推广产生不利影响。
- 财务风险：公司享受税收优惠和政府补助，若相关政策调整或公司不再符合认定条件，将影响经营业绩和盈利能力。此外，出口外销业务以美元等外币结算，汇率波动可能给公司带来外汇风险。
高管薪酬情况
| 姓名 | 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 邵俊斌 | 董事、董事长、研究院院长、总经理 | 102.40 |
| 倪卫琴 | 董事、董事会秘书、副总经理、财务总监（代行） | 103.40 |
| 麻静明 | 董事 | 16.00 |
| 于永生 | 独立董事 | 11.01 |
| 李学尧 | 独立董事 | 11.01 |
| 林海洋 | 监事会主席 | 31.18 |
| 王凯 | 副总经理 | 185.75 |
| 王逸芸 | 副总经理 | 86.36 |
之江生物2024年年报显示，公司在营收下滑的情况下，通过加强资金管理等措施改善了现金流状况，但仍面临诸多风险与挑战。投资者需密切关注公司在市场拓展、技术研发、成本控制等方面的策略与执行效果，以评估公司未来的投资价值与风险。
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