平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在复杂的经济环境下，通过调整投资策略，实现了一定的业绩增长。其中，基金份额净值增长率表现突出，与业绩比较基准收益率形成明显差异；同时，开放式基金份额也有显著变动。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、Y两类份额收益增长
两类份额收益与利润情况
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A类份额本期已实现收益为3,943,612.51元，本期利润为7,382,891.91元；Y类份额本期已实现收益为2,327.52元，本期利润为2,658.79元。这表明两类份额在本季度均实现了收益与利润的正向增长。
| 主要财务指标 | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,943,612.51 | 2,327.52 |
| 本期利润（元） | 7,382,891.91 | 2,658.79 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0396 | 0.0255 |
| 期末基金资产净值（元） | 188,990,347.55 | 167,874.04 |
| 期末基金份额净值 | 1.0134 | 1.0152 |
加权平均与净值情况
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0396元，期末基金资产净值达188,990,347.55元，期末基金份额净值为1.0134元；Y类份额加权平均基金份额本期利润为0.0255元，期末基金资产净值为167,874.04元，期末基金份额净值为1.0152元。整体显示出基金资产的增值以及份额净值的提升。
基金净值表现：超越业绩比较基准
净值增长率与标准差
过去三个月，A类份额净值增长率为4.07%，标准差0.66%，业绩比较基准收益率为 -0.07%，A类份额净值增长率超越业绩比较基准4.14%；Y类份额净值增长率为4.14%，标准差0.66%，业绩比较基准收益率为 -0.07%，Y类份额净值增长率超越业绩比较基准4.21%。这表明在短期，该基金表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 4.07% | 0.66% | -0.07% | 4.14% | 0.48% | 4.14% | 0.66% | -0.07% | 4.21% | 0.48% |
| 过去六个月 | 3.04% | 0.75% | 0.31% | 2.73% | 0.69% | 3.20% | 0.75% | 0.31% | 2.89% | 0.69% |
| 过去一年 | 4.02% | 0.63% | 9.11% | -5.09% | 0.65% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 1.34% | 0.52% | 6.60% | -5.26% | 0.58% | 7.12% | 0.74% | 11.50% | -4.38% | 0.80% |
长期表现与对比
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为1.34%，业绩比较基准收益率为6.60%，A类份额落后业绩比较基准5.26%；Y类份额净值增长率为7.12%，业绩比较基准收益率为11.50%，Y类份额落后业绩比较基准4.38%。说明在长期，基金尚未达到业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：适应市场调整资产配置
宏观经济与市场表现
一季度，国内经济运行总体平稳但面临挑战，如有效需求不足等。A股市场探底回升，TMT与机器人板块强势，能源、零售及地产较弱；债市受央行影响调整。国际上，美股因美国关税政策调整而调整，黄金价格攀升。
基金投资策略调整
权益方面，本基金保持组合整体动态估值均衡，权益仓位变化不大，减持黄金和部分QDII型海外权益基金，增加大盘均衡和港股板块配置。债基方面，增加一级债基和偏债混合型基金配置，降低利率债基配置。整体维持“核心 + 卫星”风格配置模式，注重股债均衡与地域分散。
基金业绩表现：份额净值增长显著
截至报告期末，平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A的基金份额净值为1.0134元，本报告期基金份额净值增长率为4.07%，同期业绩比较基准收益率为 -0.07%；Y类份额净值为1.0152元，本报告期基金份额净值增长率为4.14%，同期业绩比较基准收益率为 -0.07%。两类份额均实现了较好的增长，且超越业绩比较基准。
基金资产组合：基金投资占比超八成
资产组合比例
报告期末，基金总资产为189,334,792.26元。其中，权益投资4,089,000.00元，占比2.16%；基金投资162,677,245.91元，占比85.92%；银行存款和结算备付金合计22,478,268.68元，占比11.87%；其他资产90,277.67元，占比0.05%。基金投资占据主导地位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,089,000.00 | 2.16 |
| 其中：股票 | 4,089,000.00 | 2.16 | |
| 2 | 基金投资 | 162,677,245.91 | 85.92 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 22,478,268.68 | 11.87 |
| 8 | 其他资产 | 90,277.67 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 189,334,792.26 | 100.00 |
股票投资组合：集中于制造业
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，仅制造业有投资，公允价值为4,089,000.00元，占基金资产净值比例2.16%。本基金未持有港股通股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 4,089,000.00 | 2.16 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,089,000.00 | 2.16 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，仅立讯精密一只股票，数量100,000股，公允价值4,089,000.00元，占基金资产净值比例2.16%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 100,000 | 4,089,000.00 | 2.16 |
开放式基金份额变动：两类份额均增长
A、Y份额变动情况
平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A类份额，报告期期初基金份额总额为186,478,595.63份，期间总申购份额20,643.68份，期末份额总额为186,499,239.31份；Y类份额期初为75,161.42份，期间总申购份额90,194.82份，期末份额总额为165,356.24份。两类份额均呈现增长态势。
| 项目 | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 186,478,595.63 | 75,161.42 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 20,643.68 | 90,194.82 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 186,499,239.31 | 165,356.24 |
份额增长分析
A类份额增长相对稳定，Y类份额增长幅度较大，反映出投资者对该基金不同份额的关注度和投资倾向有所变化，可能与Y类份额的特定优势或市场宣传有关。
综合来看，平安养老目标日期2040三年持有混合（FOF）在一季度通过合理调整投资策略，在复杂市场环境下实现了基金份额净值增长和份额扩张。然而，长期业绩与业绩比较基准仍有差距，投资者需关注后续市场变化及基金投资策略调整对业绩的影响。
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