万科成功搬来救兵

病急遇良医。

出品 | 首席财经观察  作者 | 松涛

空缺的万科总裁之位，终于等来了一位能人。

要知道，自从万科的前任总裁祝九胜因身体原因辞去了万科董事、总裁、首席执行官等所有职务，万科总裁的位置，已经空悬了一年多。

如今黄宇到任，正式补上了这块关键拼图。

兼具金融系统和大型企业管理经验的黄宇，履历与万科当下的需求高度契合。

只是摆在他面前的，是一道并不轻松的考题。营收持续下滑，债务压力逼近，万科的每一步都走得沉重而谨慎。

于是市场十分关注，黄宇的到来，会带领万科走向何方。

万科官宣新任总裁

近日，万科企业股份有限公司发布公告，公司第二十届董事会第三十六次会议审议通过人事聘任议案，正式任命黄宇为公司总裁。

值得一提的是，黄宇上任的时间点颇为微妙。

在黄宇到来之前，万科前任总裁祝九胜因为身体原因辞去了万科董事、总裁、首席执行官等所有职务。

此后，万科一直没有新的人选接棒，总裁的位置空悬了一年有余。

今年4月份，万科曾在深交所互动易平台回应称，公司通过董事会授权及高管分工调整，由董事长及高管团队分担相关职责，确保了经营决策的正常开展和治理的有效运作。

在新总裁到任之前，由董事长黄力平牵头，带领高管团队集体履行原总裁职责。

但万科的总裁之位不可能一直空缺，董事长带领高管集体履责的管理模式，也不过是万科在特殊时期的权宜之计。

如今黄宇的到来，完美填补的这一空缺。

只不过，进入下半年，万科所面临的局势，变得更加复杂起来。

市场分析指出，当前正值下半年债务兑付高峰即将到来之际，此刻宣布总裁的任命，从某种程度上体现了时间的紧迫性。

公开信息显示，目前万科境内债余额188.83亿元，下半年到期公开债规模合计101.2亿元，兑付高峰在7月，债务规模高达40亿元。

此前，针对6月至7月集中到期的4只公开债券，万科持续推进着展期工作。

但展期也不过是缓兵之计。

为了成功化债，万科还在不断推进经营结构的优化。

然而，一切并非那么简单。

事实上，万科一直走在改善经营的路上。但由于债务危机的加重、市场信心的流失，2025年，万科交出了一份令市场震惊的成绩单。

数据显示，万科2025年实现营业收入2334.3亿元，同比下降32.0%；归属于上市公司股东的净亏损885.6亿元，较2024年494.8亿元的亏损额扩大79%。基本每股亏损7.45元，同比下降78.4%。

回顾2024年的财报数据，万科实现营业收入3431.8亿元，归属于上市公司股东的净亏损494.8 亿元。

2024年是万科成立以来首次年度亏损。此后，亏损局面不但没有扭转，反而越亏越多。短短两年时间，万科持续亏损了超过1300亿。

销售端压力同样显著，全年实现销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%，销售面积1025万平方米，同比下降43.4%。

亏损逐渐亏大、巨额债务压顶，黄宇所要面对的，就是这样的处境。

当然，对于黄宇而言，这是不仅是考验，也是他能力的折射板。

公告显示，黄宇出生于1974年，管理学博士，高级会计师，先后获得厦门大学经济学学士、同济大学工商管理硕士和东北财经大学管理学博士学位。

2017年3月至2024年2月，黄宇先后任深圳市投资控股有限公司总会计师、副总经理、党委委员等职。2024年2月至2026年6月，任深圳市委金融委员会办公室副主任、深圳市地方金融管理局副局长。

从其履历来看，黄宇具备着多元化的专业背景，兼具金融系统和大型企业管理经验。

正因为如此，万科表示，当前公司正处于化险攻坚关键阶段，新任总裁将进一步充实万科管理力量。

黄宇的上任，是万科持续推进化险与发展的关键一环。

当然，除了背景履历，黄宇过往的经历和经验更令人惊喜。

据了解，在深投控工作期间，黄宇率领公司团队率先发行了全国首单10亿元纾困专项债券。他还联合社会资本设立了总规模为120亿元的深投控共赢股权投资基金，引领化解深圳民企流动性困难。此外，他还曾主导发行首笔7亿美元的双年期美元债券。

种种举措都证明，黄宇在运用创新金融工具化解系统性风险方面拥有丰富的实操经验。

对于正处于化险攻坚关键阶段的万科而言，这样一位兼具金融专业能力和风险处置经验的管理者，正是公司当前最需要的角色。

深铁输血，万科赢得喘息

在官宣新任总裁的同一天，万科的化债历程迎来了新的进展。

万科发布公告称，公司及控股子公司北京市中盛兴建房地产开发有限公司与第一大股东深圳地铁集团签订应收账款质押协议。

根据协议，北京中盛兴建将其享有的应收账款债权中的11.4亿元质押给深铁集团，作为股东借款合同项下的担保。质押协议各方将根据股东借款协议及质押协议的约定办理质押手续并安排还款。

关于11.4亿元的借款，还要追溯到上个月。

6月12日，万科第二十届董事会第三十五次会议审议通过了《关于深铁集团向公司提供不超过11.4亿元借款的议案》。深铁拟再提供11.4亿元股东借款，用于偿还万科的公开债本息以及经深圳地铁同意的特定借款利息。

具体来看，此次深铁提供的借款期限仍为三年，借款利率为2.29%，较过往历次下调了5个基点，且还款安排弹性较大，万科资金困难时可以进行展期。

在担保要求方面，万科及其下属子公司为公司在借款合同项下的债务履行提供质押，质押标的为出质人对某项目享有的应收账款11.4亿元，质押率为100%。

市场分析指出，11.4亿元借款的发生，与万科面临的偿债压力直接相关。

今年4月，万科宣布计划以32.7亿元的底价，通过公开挂牌方式转让其持有的养猪业务平台环山集团约99.413%的股权。

据了解，环山集团是万科旗下较为优质的资产。而之所以万科选择卖出，一方面是为了聚焦主业，另一方面是为了获得宝贵的现金流。

然而，这项计划最终未能实现，挂牌资产无人接手，暴露了万科债务困境的深刻程度。

资产处置遇阻后，深铁集团的11.4亿元借款为万科提供了直接的流动性支持。

当然，众所周知，这并非深铁集团第一次向万科提供股东借款。

自2025年以来，深铁集团已经多次向万科出借资金。截至目前，深铁集团累计向万科提供借款已超过300亿元。

不过，作为万科的大股东，深铁对万科的帮助不止于提供借款。

今年5月，万科发布公告称，公司董事会审议通过《关于就深铁集团向公司提供25亿元股东借款额度并由公司提供担保订立框架协议的议案》及《关于就220亿股东借款签署补充协议安排的议案》。

具体来看，前者意味着深铁集团将向万科提供一个新的25亿元股东借款额度，后者则就原220亿股东借款事项下的担保方式、担保物、抵质押率等相关安排进行了补充约定，不仅扩大了担保物范围，还将抵质押率调整为60%至100%及50%至100%。

也就是说，深铁集团在2025年已经批准的220亿元借款额度之外，又为万科新增了一笔25亿元的借款通道，同时在原有额度上大幅放宽了担保门槛，通过灵活运用资产来缓解万科的流动性压力，为其化险工作争取了更多时间和空间。

一边是大股东的持续资金支持完成担保手续落地，一边是核心管理岗位正式就位，两件事在同一天完成，标志着万科在化险攻坚的关键阶段，资金支持与人事布局同时到位，万科的化债之路迈入新的阶段。

至于万科最终是否能走出困境，仍有待时间检验。