各位喜马拉雅财经马红漫的听众朋友们，大家下午好！今天是2025 年 7 月 31 日，周四。
节目开始强调一下，本周还有一次公开直播，是在明天中午边吃边播。下周我们公开直播只有三场，分别在下周的周三、周四、周五。
未来我们公开直播次数会大幅度减少，所以各位如果想通过我们的公开直播获取投资干货，以及有机会以优惠价格加入投研圈PRO 会员，一定要好好珍惜这越来越少的公开直播机会。
接下来看一下今天市场表现。今天时间比较特殊，7 月 31 号是 7 月份收官的日子，所以今天的市场既是当日收盘，也是 7 月份的收官总结。整个 7 月份市场表现相当强劲，三大指数月线都是收涨的，其中创业板指数本月累计上涨超过 8%。
市场高度关注的上证指数在6 月份冲高回落，3600 点的整数关口得而复失。从月 K 线上看，是一根带有小上影线的阳线，最终收报点位是 3573 点，而本月这一轮反弹的最高点位实际上达到了 3600 点之上，为 3636 点，距离去年的高点 3674 点也只有一步之遥，值得欣喜。
创业板指数大涨8%。不过简单说一下结论，之后我们公开直播的干货会越来越少，更多内容只能放在内部会员当中。
简单来讲，如果 7 月份大家在 A 股市场中获得了超额收益，建议好好珍惜。如果大家在 7 月份的 A 股市场中取得了远超预期的良好收益，一定要好好珍惜，懂得自然懂。
今天消息面上主要有两个要点进行点评。第一个是PMI 数值，这是 7 月份的第一个宏观经济指标，今天早上发布的数据比预期更弱。上个月是 49.7，本月市场预估也是 49.7。
但需要强调的是，即便本月和上月数值都是 49.7，也不意味着两个月情况相同，相信长期收听我们节目，对 PMI 指标有一定了解的朋友，应该能更深刻理解这一点。实际上，49.7 意味着本月情况不如上月，而最终结果是不仅没到 49.7，甚至更差，只有 49.3。
PMI 指标稍微拆一下，就会发现需求端明显转弱。特别是今年上半年推动经济数据走强的出口数据，新订单的出口数据大幅走弱，内需一直较为疲软。从 7 月份开始，供给端、生产端也趋向走弱，且明显弱于季节性转弱的状况，也就是说在生产和消费方面，制造业的供给和需求都在走弱。
唯一的亮点，不过这个亮点有些尴尬，就是价格数据中的采购价格指数出现了反弹。这到底是好事还是坏事呢？
大家可以思考一下，东西卖不掉，但制造业采购成本却在上升。如果您是企业老板，就能体会其中利弊了。这就是PMI 数据所反映的生产、需求以及价格方面的情况。
在录制节目之前，我看到一个挺有意思的消息。几大钢铁企业掀起了所谓反投机炒作行为，太钢、中信泰富特钢和青拓集团三家企业联合发布声明，称将暂停钼铁（“钼”，金字旁加一个 “目”）的采购，他们表示钼铁市场现在非理性上涨，要谴责市场中的非理性炒作行为。看到这条消息我觉得挺有趣。
我前两天提到，大型国有钢铁企业集体涨价，让钢铁中下游企业苦不堪言，现在钢铁企业却称自己也苦不堪言，这怎么讲呢？其实他们苦不堪言的原因并非上游成本上涨，而是下游没有需求增长。这是第一个要点。
第二大块是关于昨天重要会议的解读。相信大家都很关注，简单概括来说，就是没有需求端的发力。大家不要过度想象，比如认为雅鲁藏布江项目之后还有很多类似能刺激投资需求的项目，这只是想象而已。
我一直讲，A 股市场有个重要特点，当市场疯狂起来，股民有时会“自己骗自己”。但这种自我误导最终会在某个时间点被证实或证伪，7 月 30 日就是一个被证伪的时间节点。所以今天市场出现调整，4000 多家公司股价下跌，而且今天成交资金放大，达到了接近 2 万亿，为 1.94 万亿，属于放量下跌，热点较为凌乱。
4200 只股票下跌，这证明了之前一些不切实际的想法被市场证伪，并没有想象中那么多投资需求刺激，政策依然保持平稳，政策对整个宏观经济形势持乐观态度，这才是事实。
以后公开节目会尽量减少干货内容的讲解，更多内容会留给内部会员。昨天晚上5：00，我给会员录制了关于 7月30日 会议公告的逐字解读，时长 20 多分钟。
今天早上 8 点之前，又给会员推送了两三百字的投资笔记分享，把如何操作、如何看待市场等内容都讲得很清楚。所以建议大家早加入会员，早享收益。