鹰眼预警:国邦医药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月30日,国邦医药发布2025年半年度报告。

报告显示,公司2025年上半年营业收入为30.26亿元,同比增长4.63%;归母净利润为4.56亿元,同比增长12.6%;扣非归母净利润为4.36亿元,同比增长10.33%;基本每股收益0.82元/股。

公司自2021年7月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为12.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对国邦医药2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为30.26亿元,同比增长4.63%;净利润为4.54亿元,同比增长12.27%;经营活动净现金流为1.03亿元,同比增长141.15%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内,营业收入同比增长2.1%,近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630
营业收入(元)14.73亿14.4亿15.86亿
营业收入增速13.64%7.57%2.1%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长20.02%,营业收入同比增长4.63%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630
营业收入增速3.93%2.94%4.63%
应收账款较期初增速11.15%44.71%20.02%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为26.4%、26.62%、29.9%,持续增长。

项目202306302024063020250630
应收账款(元)7.42亿7.7亿9.05亿
营业收入(元)28.1亿28.92亿30.26亿
应收账款/营业收入26.4%26.62%29.9%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.227低于1,盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630
经营活动净现金流(元)3198.06万-2.5亿1.03亿
净利润(元)3.57亿4.04亿4.54亿
经营活动净现金流/净利润0.09-0.620.23

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为26.85%,同比增长0.97%;净利率为15%,同比增长7.3%;净资产收益率(加权)为5.61%,同比增长5.06%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为25.41%,同比增长2.09%;流动比率为2.71,速动比率为2.04;总债务为20.11亿元,其中短期债务为15.04亿元,短期债务占总债务比为74.79%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长19.48%,营业成本同比增长4.26%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630
预付账款较期初增速820.99%27.46%19.48%
营业成本增速11.26%0.27%4.26%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元,筹资活动净现金流为-2.4亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20250630
经营活动净现金流(元)1.03亿
投资活动净现金流(元)-2.27亿
筹资活动净现金流(元)-2.42亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.4亿元、1.7亿元、1.6亿元,公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-2.5亿元、1亿元。

项目202306302024063020250630
资本性支出(元)3.41亿1.72亿1.57亿
经营活动净现金流(元)3198.06万-2.5亿1.03亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.65,同比下降17.87%;存货周转率为1.55,同比下降0.97%;总资产周转率为0.28,同比下降0.89%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.3,0.28,0.28,总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630
总资产周转率(次)0.30.280.28
总资产周转率增速-11.18%-5.89%-0.89%

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.2亿元,较期初增长65.52%。

项目20241231
期初其他非流动资产(元)1104.03万
本期其他非流动资产(元)1827.38万

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.4亿元,同比增长21.72%。

项目202306302024063020250630
销售费用(元)3249.17万3224.53万3924.88万
销售费用增速26.43%-0.76%21.72%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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