2025年第一季度，深圳市天健（集团）股份有限公司（证券代码：000090，证券简称：天健集团）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收虽有增长，但净利润大幅下滑，应收票据更是锐减近九成。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况？又给投资者带来哪些启示？本文将深入解读天健集团2025年第一季度财报。
营收微增4.86%，增长动力待挖掘
本季度，天健集团营业收入为28.85亿元，较上年同期的27.51亿元增长4.86%。这一增长幅度相对较小，表明公司业务扩张步伐较为缓慢。从行业竞争角度看，若不能加快市场拓展，提升产品或服务竞争力，可能会在激烈的市场竞争中逐渐落后。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,885,135,314.72 | 2,751,306,069.52 | 4.86% |
净利润暴跌58.57%，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为4033.90万元，而上年同期为9736.21万元，同比下降58.57%。净利润的大幅下滑，严重影响了公司的盈利能力和市场形象。这可能是由于成本控制不佳、市场环境变化或业务结构不合理等原因导致，投资者需密切关注公司后续的盈利改善措施。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 40,339,005.05 | 97,362,102.09 | -58.57% |
扣非净利润下滑59.34%，主业盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3728.61万元，上年同期为9171.32万元，下降59.34%。这表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力，公司需要审视主营业务的运营策略，优化业务流程，提升核心竞争力，以增强主业的盈利能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 37,286,124.53 | 91,713,179.05 | -59.34% |
基本每股收益降至0.0216元，股东收益缩水
基本每股收益为0.0216元/股，较上年同期的0.0521元/股减少58.54%。这意味着股东每持有一股所享有的收益大幅减少，对股东的投资回报产生了负面影响，可能会降低投资者对公司的信心。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0216 | 0.0521 | -58.54% |
扣非每股收益下滑，核心业务贡献减弱
扣非每股收益同样出现下滑，进一步说明公司核心业务对每股收益的贡献在减少。公司需着力提升核心业务的效益，以改善扣非每股收益的表现，为股东创造更多价值。
应收票据锐减97.61%，警惕结算风险
2025年3月31日，应收票据为100万元，而2024年12月31日为4178.30万元，减少97.61%。主要原因是票据结算减少。应收票据的大幅减少，虽可能意味着公司结算方式的调整，但也可能反映出公司在销售回款方面的策略变化，需关注是否会对公司现金流产生潜在影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1,000,000.00 | 41,782,950.08 | -97.61% |
加权平均净资产收益率降至0.35%，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为0.35%，上年同期为0.85%，下降0.50个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高。公司需要优化资产配置，提高资产的使用效率，以提升净资产收益率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.35% | 0.85% | -0.50个百分点 |
存货微降，关注去化速度
存货期末余额为230.22亿元，较上年度末的232.58亿元略有下降。存货的变动会影响公司的资金占用和运营成本，需关注存货的去化速度，避免因存货积压导致资金周转困难。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 23,022,214,689.38 | 23,257,598,557.29 | - |
销售费用增长6.74%，市场推广力度加大
销售费用为2718.67万元，上年同期为2546.94万元，增长6.74%。公司可能在加大市场推广力度，以促进销售增长，但需关注销售费用的投入是否能带来相应的销售业绩提升，确保投入产出的合理性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 27,186,705.51 | 25,469,360.11 | 6.74% |
管理费用下降17.80%，内部管控成效初显
管理费用为8428.12万元，较上年同期的10265.85万元下降17.80%。这可能得益于公司内部管理的优化，成本控制取得一定成效。公司应继续保持并深化内部管控，提高管理效率，降低管理成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 84,281,225.28 | 102,658,514.43 | -17.80% |
财务费用上升36.47%，关注资金成本
财务费用为5844.19万元，上年同期为4282.53万元，增长36.47%。主要原因是在建地产项目减少，资本化利息减少。财务费用的增加会加大公司的资金成本，公司需合理规划资金，优化融资结构，降低财务费用。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 58,441,907.33 | 42,825,289.45 | 36.47% |
研发费用下降26.60%，创新投入需平衡
研发费用为9707.41万元，较上年同期的13227.71万元下降26.60%。研发投入的减少可能会对公司的长期创新能力和产品竞争力产生影响。公司需在成本控制与创新投入之间找到平衡，确保研发投入能够支持公司的可持续发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 97,074,136.32 | 132,277,094.47 | -26.60% |
经营活动现金流净额减少20.26%，资金回笼压力大
经营活动产生的现金流量净额为-15.93亿元，较上年同期的-13.25亿元减少20.26%。经营活动现金流净额持续为负且进一步减少，表明公司在经营过程中的资金回笼存在压力，可能影响公司的正常运营和发展，公司需加强应收账款管理，优化销售策略，改善经营活动现金流状况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1,593,012,782.33 | -1,324,636,143.52 | -20.26% |
投资活动现金流净额由负转正，投资策略调整？
投资活动产生的现金流量净额为6831.98万元，上年同期为-5512.72万元。投资活动现金流净额由负转正，可能意味着公司投资策略的调整，投资收益有所改善，但也需关注投资活动的可持续性和风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 68,319,754.15 | -55,127,234.89 | - |
筹资活动现金流净额减少，资金筹集难度增加？
筹资活动产生的现金流量净额为-2.83亿元，上年同期为4816.33万元。筹资活动现金流净额的减少，可能反映出公司在资金筹集方面面临一定难度，或公司主动调整筹资策略，减少债务融资。公司需确保有足够的资金支持业务发展，合理安排筹资计划。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -283,156,592.91 | 48,163,329.22 | - |
综合来看，天健集团2025年第一季度财报显示公司在经营和财务方面面临诸多挑战。净利润大幅下滑、应收票据锐减以及现金流压力等问题，都需要公司管理层高度重视并积极应对。投资者在关注公司后续发展时，应密切留意公司的经营策略调整和财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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