佰仁医疗2024年报解读：营收净利双增长，研发投入猛增53.26%

北京佰仁医疗科技股份有限公司作为国内人工生物瓣膜的技术先驱，其2024年年报备受关注。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得增长，同时研发投入大幅增加。本文将深入解读佰仁医疗2024年年报，剖析其财务状况与潜在风险。

营业收入：新产品驱动增长

2024年，佰仁医疗实现营业收入501,879,121.74元，较上年同期的370,638,328.12元增长35.41%。这一增长主要得益于新近多款注册产品的上市及市场推广。如公司球扩式经导管主动脉瓣系统（TAVR 2.0）于2024年8月获批上市，完善了瓣膜病全生命周期管理的产品布局，提升了市场认可度，推动销售收入快速增长。同时，原有产品销售也保持稳定增长态势。从业务板块来看，心脏瓣膜置换与修复板块同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06%；先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增长15.24%、19.89%。

净利润与扣非净利润：盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为146,330,147.71元，同比增长27.02%；扣除非经常性损益后的净利润为142,103,787.10元，同比增长37.54%。公司通过完善组织架构、健全协作机制、强化目标导向提升组织能力，有效控制成本费用，从而实现净利润的增长。剔除股份支付影响后，公司2024年实现归属于上市公司股东的净利润16,253.94万元，占营业收入的比例约为32.39%，显示出较强的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：股东回报增加

基本每股收益为1.07元/股，同比增长25.88%；扣非每股收益为1.04元/股，同比增长36.84%。这表明公司在盈利水平提升的同时，为股东创造了更高的回报。

费用总体情况

公司在费用控制方面取得一定成效。销售费用为121,961,231.76元，同比增长21.07%，剔除股份支付同比增长36.24%，主要因人员支出及市场推广投入增加；管理费用为32,960,162.42元，同比增长5.52%，剔除股份支付同比增长7.22%，源于人员支出增长；财务费用为 - 6,836,002.59元，主要因利息收入增加。

研发费用：持续高投入

研发费用达151,441,921.38元，同比增长53.26%，剔除股份支付同比增长57.85%，主要源于人员费用支出及临床试验费用增长。公司按既定战略继续夯实基础研究，持续加大投入实验室和研发团队建设，加快推进十余项在研产品的研发和多项进入临床试验阶段产品如期完成入组和结题。研发投入占营业收入的比例为30.17%，较上年增加3.51个百分点，持续保持在较高水平。

经营活动产生的现金流量净额：略有下降

经营活动产生的现金流量净额为136,231,273.41元，较上年同期的141,165,115.94元下降3.50%，主要因其他经营活动支付现金增加。尽管如此，公司经营活动现金流仍保持相对稳定，为公司的持续运营提供了有力支持。

投资活动产生的现金流量净额：净流出增加

投资活动产生的现金流量净额为 - 276,231,153.13元，而上年同期为79,301,319.45元。主要原因是支付购置长期资产和购买理财产品的现金增加，反映出公司在积极进行资产布局和资金管理，但也需关注投资活动对资金的占用情况。

筹资活动产生的现金流量净额：净流出扩大

筹资活动产生的现金流量净额为 - 99,034,476.02元，上年同期为 - 53,542,969.18元。主要因分配股利支付的现金增加，显示公司在盈利的同时，注重对股东的回报，但也导致筹资活动现金净流出扩大。

公司研发人员学历结构多元，博士6人、硕士44人、本科60人、专科37人、高中及以下11人。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）71人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）60人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）14人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）6人、60岁及以上7人。研发人员构成未发生重大变化，为公司的持续创新提供了稳定的人才支撑。

新产品研发风险

公司虽持续加大研发投入，但产品研发从实验室研究至最终获得注册销售需经过型式检验、动物实验、临床试验和申报注册等多个环节，研发投入大、环节多、周期长，存在研发进度不达预期的风险。且获准注册后，市场及监管等因素也可能影响产品销售，公司面临研发投入未能获得预期回报的风险。

技术更新替代风险

动物源性植入材料领域技术改进需长期积累和临床检验，但新材料、新技术不断涌现，若公司不能正确判断并及时应对技术、产品的发展趋势，可能出现新的有竞争力的替代技术和竞争产品，导致市场竞争能力下降。

经营风险

公司坚持原研创新，创新产品众多，但创新产品的销售受市场准入、手术习惯、患者教育等多方面影响，可能存在市场开发效果不佳、市场推广不力等导致销售不理想的风险。

强监管风险

公司主要产品为Ⅲ类植介入医疗器械，国家对其生产经营严格监管。特别是人工生物心脏瓣膜等动物源性植入器械，监管更为关注。若公司不能满足行业监管要求，可能导致产品注册许可甚至生产经营许可被暂停或取消，影响公司产品销售及财务状况。

行业政策变化风险

高值医用耗材行业“带量采购”政策已在全国推广实施，公司硬脑脊膜、疝补片已纳入集采范围。一旦公司在某地区“带量采购”中未能中标或未获得预期市场份额，或中标价格大幅下滑，都将导致销售收入下降，影响经营业绩。

董事长金磊报告期内从公司获得的税前报酬总额为72.00万元，总经理金磊（兼任）报酬为72.00万元，副总经理李丽艳、李武平分别为61.42万元、62.00万元，财务总监程琪为60.22万元。公司董事、监事的报酬由股东大会决定，高级管理人员报酬由董事会决定，主要依据公司实际情况和盈利能力、年度绩效考核确定，与公司业绩紧密挂钩。

总体而言，佰仁医疗2024年在业绩增长和研发创新方面表现突出，但也面临诸多风险挑战。投资者需密切关注公司在研发进展、市场推广及应对政策变化等方面的表现，以做出合理投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。