新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，亨迪药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.46亿元，同比下降32.75%；归母净利润为9154.74万元，同比下降48.02%；扣非归母净利润为7295.5万元，同比下降57.14%；基本每股收益0.32元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亨迪药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.46亿元，同比下降32.75%；净利润为9154.74万元，同比下降48.02%；经营活动净现金流为9607.32万元，同比下降29.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.5亿元，同比大幅下降32.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.15亿 | 6.63亿 | 4.46亿 |
| 营业收入增速 | -4.76% | 28.77% | -32.75% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降48.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.26亿 | 1.76亿 | 9154.74万 |
| 归母净利润增速 | 3.41% | 40.01% | -48.02% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降57.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.2亿 | 1.7亿 | 7295.5万 |
| 扣非归母利润增速 | 16.55% | 42.13% | -57.15% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.8亿元、0.9亿元，同比变动分别为3.41%、40.01%、-48.02%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.26亿 | 1.76亿 | 9154.74万 |
| 净利润增速 | 3.41% | 40.01% | -48.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、1.4亿元、1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.51亿 | 1.37亿 | 9607.32万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.84%，同比下降28.21%；净利率为20.53%，同比下降22.7%；净资产收益率（加权）为4%，同比下降47.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.84%，同比大幅下降28.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.88% | 40.17% | 28.84% |
| 销售毛利率增速 | -14.92% | 39.11% | -28.21% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.88%、40.17%、28.84%，同比变动分别为-14.92%、39.11%、-28.21%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.88% | 40.17% | 28.84% |
| 销售毛利率增速 | -14.92% | 39.11% | -28.21% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为20.53%，同比大幅下降22.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 24.43% | 26.56% | 20.53% |
| 销售净利率增速 | 8.57% | 8.73% | -22.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4%，同比大幅下降47.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.57% | 7.63% | 4% |
| 净资产收益率增速 | -65.14% | 36.98% | -47.58% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.57% | 7.63% | 4% |
| 净资产收益率增速 | -65.14% | 36.98% | -47.58% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.59% | 7.59% | 3.91% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为7.19%，同比下降3.56%；流动比率为11.4，速动比率为10.57；总债务为159.23万元，其中短期债务为159.23万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.2、0.78、0.58，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9245.55万 | 4733.61万 | 3195.78万 |
| 流动负债（元） | 1.01亿 | 1.86亿 | 1.27亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.92 | 0.25 | 0.25 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.14%、0.21%、0.27%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 305.9万 | 447.83万 | 515.39万 |
| 流动资产（元） | 22.27亿 | 20.99亿 | 18.75亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.14% | 0.21% | 0.27% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-10.1亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9607.32万 |
| 投资活动净现金流（元） | -11.09亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.82，同比下降17.42%；存货周转率为2.04，同比下降25.96%；总资产周转率为0.18，同比下降32.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.59，2.75，2.04，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.59 | 2.75 | 2.04 |
| 存货周转率增速 | 12.54% | -23.34% | -25.96% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.7亿元，较期初增长268.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1.28亿 |
| 本期固定资产（元） | 4.7亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.89%、3.63%、5.14%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1490.58万 | 2408.4万 | 2293.22万 |
| 营业收入（元） | 5.15亿 | 6.63亿 | 4.46亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.89% | 3.63% | 5.14% |
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