2025年第1季度，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）基金在市场波动中展现出一定的适应性，其份额与收益均呈现增长态势。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、Y两类份额表现各异
报告期内，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A类和Y类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A | 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -133,563.30 | -2,248.55 |
| 本期利润（元） | 1,384,145.56 | 90,552.76 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0251 | 0.0229 |
| 期末基金资产净值（元） | 54,952,433.90 | 4,966,497.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9797 | 0.9852 |
A类份额本期已实现收益为负，但本期利润为正，达1,384,145.56元，显示出整体盈利。Y类份额同样本期已实现收益为负，本期利润为90,552.76元。期末基金资产净值A类为54,952,433.90元，Y类为4,966,497.78元 ，两类份额的净值略有差异，A类为0.9797元，Y类为0.9852元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.65% | 0.82% | 1.22% | 0.69% | 1.43% | 0.13% |
| 过去六个月 | 2.95% | 1.08% | 0.86% | 0.98% | 2.09% | 0.10% |
| 过去一年 | 12.08% | 1.06% | 11.37% | 0.94% | 0.71% | 0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.03% | 0.91% | 6.20% | 0.78% | -8.23% | 0.13% |
- 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）Y
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.74% | 0.82% | 1.22% | 0.69% | 1.52% | 0.13% |
| 过去六个月 | 3.13% | 1.08% | 0.86% | 0.98% | 2.27% | 0.10% |
| 过去一年 | 12.49% | 1.06% | 11.37% | 0.94% | 1.12% | 0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.08% | 1.04% | 9.35% | 0.87% | -3.27% | 0.17% |
过去三个月和六个月，A类和Y类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。过去一年，两类份额同样取得了高于业绩比较基准的收益。然而，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为负，低于业绩比较基准收益率8.23个百分点；Y类份额虽为正，但仍低于业绩比较基准收益率3.27个百分点。
累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动对比
从累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2022年12月28日至2025年3月31日）来看，在不同阶段，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动存在差异，反映出基金在市场波动中的表现与业绩比较基准并非完全同步。
投资策略与运作：把握市场结构性机会
2025年一季度，市场环境复杂，A股市场先调整后震荡上行，宽基指数涨跌不一，行业分化显著，债市国债收益率先下行后调整，大类资产中港股领涨、美股调整、黄金创新高。
在此环境下，该基金采取目标风险策略，基于对市场的分析，通过定量与定性结合精选基金品种。在资产配置上，把握结构性机会，增持军工、医药等盈利稳定、估值合理板块，减持涨幅高的TMT板块，始终以积极的目标风险策略管理，追求长期稳健回报。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
本报告期内，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A类基金份额净值增长率为2.65%，Y类基金份额净值增长率为2.74%，同期业绩比较基准收益率为1.22%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的投资策略取得了一定成效。
基金资产组合：基金投资占比超八成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,705,116.94 | 6.16 |
| 2 | 基金投资 | 49,819,276.46 | 82.78 |
| 3 | 固定收益投资 | 3,569,120.54 | 5.93 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,993,497.60 | 3.31 |
| 8 | 其他资产 | 1,502,668.23 | 2.50 |
| 9 | 合计 | 60,183,071.54 | 100.00 |
基金投资占比最高，达82.78%，金额为49,819,276.46元，是资产配置的核心。权益投资占6.16%，固定收益投资占5.93% ，其他资产类别占比较小。
按行业分类的股票投资组合
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 238,328.00 | 0.40 |
| C | 制造业 | 1,749,522.57 | 2.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 203,050.00 | 0.34 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
- 港股投资组合（按国际通用行业分类标准）
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 127,276.71 | 0.21 |
| 信息技术 | 127,627.39 | 0.21 |
| 通讯业务 | 1,054,886.97 | 1.76 |
| 公用事业 | 204,425.30 | 0.34 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 1,514,216.37 | 2.53 |
境内股票投资中，制造业占比最高，为2.92%。港股投资中，通讯业务占比相对较高，为1.76%。整体行业配置较为分散，有助于分散风险。
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,300 | 1,054,886.97 | 1.76 |
| 2 | 688548 | 广钢气体 | 26,513 | 305,164.63 | 0.51 |
| 3 | 603179 | 新泉股份 | 5,500 | 259,545.00 | 0.43 |
| 4 | 00836 | 华润电力 | 12,000 | 204,425.30 | 0.34 |
| 5 | 603885 | 吉祥航空 | 15,500 | 203,050.00 | 0.34 |
| 6 | 300415 | 伊之密 | 7,900 | 179,646.00 | 0.30 |
| 7 | 002353 | 杰瑞股份 | 4,300 | 155,918.00 | 0.26 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 3,700 | 151,293.00 | 0.25 |
| 9 | 601799 | 星宇股份 | 1,000 | 137,730.00 | 0.23 |
| 10 | 600938 | 中国海油 | 5,200 | 135,044.00 | 0.23 |
腾讯控股公允价值最高，占基金资产净值比例为1.76%，反映出基金对该股票的看好。整体来看，前十股票投资较为分散，单一股票占比不高。
开放式基金份额变动：两类份额均获申购增长
| 项目 | 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A | 广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 55,135,799.53 | 3,052,525.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 953,496.88 | 1,988,528.56 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 56,089,296.41 | 5,041,054.24 |
A类份额期初为55,135,799.53份，期末为56,089,296.41份，期间申购953,496.88份。Y类份额期初3,052,525.68份，期末5,041,054.24份，期间申购1,988,528.56份。两类份额均因申购实现增长，显示出投资者对该基金的信心。
综合来看，2025年第1季度广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）基金在复杂市场环境下，通过合理的投资策略取得了较好的业绩，跑赢业绩比较基准，且份额实现增长。然而，自基金合同生效起至今的收益情况仍需关注，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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