2025年一季度，广发趋势动力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“广发趋势动力混合”）在复杂的市场环境中展现出独特的运作态势。报告期内，该基金A类份额净值增长率为0.64%，C类为0.50%，而同期业绩比较基准收益率为 -1.00%。从份额变动来看，A类和C类均面临较大规模赎回，其中C类赎回比例超八成。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现分化
本期已实现收益为负
报告期内，广发趋势动力混合A类本期已实现收益为 -2,430,964.88元，C类为 -2,628,468.27元 。这表明基金在资产运作过程中，扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。
| 主要财务指标 | 广发趋势动力混合A | 广发趋势动力混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,430,964.88 | -2,628,468.27 |
| 本期利润（元） | 2,546,797.43 | 1,755,004.58 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0144 | 0.0295 |
| 期末基金资产净值（元） | 193,451,370.66 | 36,470,888.69 |
| 期末基金份额净值 | 1.3692 | 1.3560 |
本期利润为正
尽管已实现收益为负，但A类本期利润为2,546,797.43元，C类为1,755,004.58元。这得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润为正。
加权平均基金份额本期利润差异
A类加权平均基金份额本期利润为0.0144元，C类为0.0295元，C类表现优于A类，反映出C类份额在该季度为投资者创造了相对更高的收益。
期末资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为193,451,370.66元，份额净值1.3692元；C类资产净值36,470,888.69元，份额净值1.3560元 ，两类份额在资产规模和净值上存在一定差距。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差异明显
近三月跑赢业绩比较基准
过去三个月，广发趋势动力混合A类净值增长率为0.64%，C类为0.50%，同期业绩比较基准收益率为 -1.00%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在短期内的良好表现。
| 阶段 | 广发趋势动力混合A | 广发趋势动力混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.64% | 1.24% | -1.00% | 1.64% | 0.64% | 0.50% | 1.24% | -1.00% | 1.50% | 0.64% |
| 过去六个月 | -7.07% | 1.54% | -1.10% | -5.97% | 0.63% | -7.32% | 1.54% | -1.10% | -6.22% | 0.63% |
| 过去一年 | -3.52% | 1.36% | 8.88% | -12.40% | 0.51% | -4.02% | 1.36% | 8.88% | -12.90% | 0.51% |
| 过去三年 | -16.84% | 1.25% | 1.12% | -17.96% | 0.52% | -24.91% | 1.24% | 0.52% | -25.43% | 0.51% |
| 过去五年 | 48.01% | 1.35% | 13.93% | 34.08% | 0.59% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 59.11% | 1.31% | 33.80% | 25.31% | 0.52% | -24.91% | 1.24% | 0.52% | -25.43% | 0.51% |
长期业绩差异较大
从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，A类和C类表现出较大差异。A类过去五年累计净值增长率为48.01%，大幅跑赢业绩比较基准；而C类自合同生效起至今为 -24.91%，落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：聚焦新兴行业，兼顾稳健配置
市场环境分析
2025年一季度，全球市场波动，A股呈现独立行情。Wind全A上涨1.9%，沪深300指数下跌1.2%，中证2000指数上涨7.1%，创业板指下跌1.8%。科技产业突破带动相关板块领涨，有色金属、汽车等行业涨幅居前，煤炭等行业靠后。
基金投资策略
基金股票仓位配置比例变化小，行业配置均衡分散。基于对经济复苏和科技创新的信心，重点配置科技成长、高端制造等新兴行业，并适当配置周期成长行业。考虑外部环境复杂性，增配偏稳健风格投资标的以控制回撤。
基金业绩表现：小幅增长，跑赢业绩比较基准
报告期内，A类基金份额净值增长率为0.64%，C类为0.50%，同期业绩比较基准收益率为 -1.00%。基金在复杂市场环境下实现了小幅增长，并跑赢业绩比较基准，体现了基金管理人的运作能力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末，基金总资产为239,523,814.98元，其中权益投资196,821,213.26元，占基金总资产的82.17%，全部为普通股投资。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 196,821,213.26 | 82.17 |
| 其中：普通股 | 196,821,213.26 | 82.17 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 41,656,850.06 | 17.39 |
| 7 | 其他资产 | 1,045,751.66 | 0.44 |
| 8 | 合计 | 239,523,814.98 | 100.00 |
固定收益投资为零
固定收益投资在报告期末为0，反映出基金在该季度投资策略侧重于权益市场。
其他资产构成
银行存款和结算备付金合计41,656,850.06元，占比17.39% ，其他资产1,045,751.66元，占比0.44%，为基金运作提供流动性支持。
行业股票投资组合：制造业占比近半
境内股票投资行业分布
从行业分类来看，制造业公允价值为106,121,552.81元，占基金资产净值比例46.16%，为最大配置行业。其次是金融业占15.22%，房地产业占6.00%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 10,196,926.00 | 4.43 |
| C | 制造业 | 106,121,552.81 | 46.16 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 5,568,776.00 | 2.42 |
| F | 批发和零售业 | 2,487,177.00 | 1.08 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 11,492,591.96 | 5.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,014,912.29 | 5.23 |
| J | 金融业 | 34,994,978.52 | 15.22 |
| K | 房地产业 | 13,796,263.00 | 6.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 122,232.00 | 0.05 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 196,821,213.26 | 85.60 |
港股通投资情况
本报告期末未持有通过港股通投资的股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：中国船舶位列榜首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，中国船舶以5.58%的占比位居第一，公允价值为12,832,265.00元。京仪装备、万丰奥威等依次排列。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600150 | 中国船舶 | 420,730 | 12,832,265.00 | 5.58 |
| 2 | 688652 | 京仪装备 | 146,347 | 9,073,514.00 | 3.95 |
| 3 | 002085 | 万丰奥威 | 501,900 | 8,863,554.00 | 3.86 |
| 4 | 300059 | 东方财富 | 343,294 | 7,751,578.52 | 3.37 |
| 5 | 002241 | 歌尔股份 | 255,400 | 6,676,156.00 | 2.90 |
| 6 | 600160 | 巨化股份 | 253,147 | 6,255,262.37 | 2.72 |
| 7 | 002244 | 滨江集团 | 589,300 | 6,152,292.00 | 2.68 |
| 8 | 600482 | 中国动力 | 280,300 | 6,104,934.00 | 2.66 |
| 9 | 301153 | 中科江南 | 210,445 | 5,557,852.45 | 2.42 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 77,041 | 5,347,415.81 | 2.33 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A类份额赎回超八成
广发趋势动力混合A类报告期期初份额总额226,148,045.49份，期间总赎回份额86,064,902.34份，期末份额总额141,290,961.61份，赎回比例超八成。
| 项目 | 广发趋势动力混合A | 广发趋势动力混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 226,148,045.49 | 108,325,126.14 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,207,818.46 | 47,673.61 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 86,064,902.34 | 81,476,660.96 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 141,290,961.61 | 26,896,138.79 |
C类份额赎回近八成
C类期初份额总额108,325,126.14份，期间总赎回份额81,476,660.96份，期末份额总额26,896,138.79份，赎回比例近八成。大规模赎回可能对基金运作和净值产生一定影响。
综合来看，广发趋势动力混合在2025年一季度虽实现净值增长并跑赢业绩比较基准，但面临较大规模赎回。投资者在关注基金短期表现的同时，也需留意份额变动及投资标的潜在风险，尤其是单一投资者持有比例较高可能带来的风险。
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