银河定投宝中证腾讯济安指数基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据发生变化，其中开放式基金份额减少9424692.29份，本期利润增长7897827.49元，这些变化值得投资者关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润增长显著
各项指标表现
| 主要财务指标 | 报告期（2025 年 1 月 1 日 - 2025 年 3 月 31 日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,689,204.23元 |
| 本期利润 | 7,897,827.49元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0770元 |
| 期末基金资产净值 | 285,009,152.80元 |
| 期末基金份额净值 | 2.988元 |
本期已实现收益为4,689,204.23元，本期利润达到7,897,827.49元，显示出基金在该季度内盈利状况良好。加权平均基金份额本期利润为0.0770元，期末基金资产净值为285,009,152.80元，期末基金份额净值为2.988元。整体来看，基金在报告期内财务状况呈现积极态势。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.57% | 0.94% | 2.07% | 0.96% | 0.50% | -0.02% |
| 过去六个月 | 1.08% | 1.37% | -0.19% | 1.38% | 1.27% | -0.01% |
| 过去一年 | 8.97% | 1.33% | 4.03% | 1.34% | 4.94% | -0.01% |
| 过去三年 | 4.66% | 1.13% | -4.87% | 1.15% | 9.53% | -0.02% |
| 过去五年 | 83.54% | 1.13% | 40.19% | 1.15% | 43.35% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 198.80% | 1.43% | 138.64% | 1.44% | 60.16% | -0.01% |
从数据可以看出，在过去三个月、六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，该基金的净值增长率大多高于业绩比较基准收益率。如过去三个月，净值增长率为2.57%，业绩比较基准收益率为2.07%，超出0.50%。这表明基金在跟踪指数的同时，一定程度上实现了超越业绩比较基准的表现，不过标准差方面差异较小，反映出波动情况与业绩比较基准相近。
投资策略与运作：严格被动跟踪指数
基金严格按照基金合同规定，采取紧密跟踪业绩基准、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。采用被动式指数投资策略，原则上以完全复制为目标的指数跟踪方法，按成份股在中证腾讯济安价值100A 股指数中的基准权重构建股票投资组合，并依指数成份股及其权重变动相应调整。特殊情况时会选取替代成份股并优化投资组合以降低跟踪误差，力求控制净值增长率与业绩比较基准间的日均跟踪偏离度和年跟踪误差。这种策略旨在紧密贴合指数表现，减少主动投资带来的不确定性，但也意味着基金表现高度依赖指数本身走势。
基金业绩表现：短期表现良好
截至报告期末，银河定投宝腾讯济安指数基金份额净值为2.988元，本报告期基金份额净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准收益率为2.07%。短期内基金实现了一定的增长，且跑赢业绩比较基准。不过，投资者不能仅依据短期业绩表现进行投资决策，需结合长期业绩及市场趋势综合考量。长期来看，基金在不同时间段的业绩表现各有差异，如过去三年增长率为4.66%，而过去五年则达到83.54%，体现出市场环境及指数波动对基金业绩的影响。
资产组合情况：权益投资占比超九成
期末基金资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 267,587,208.37 | 93.35 |
| 其中：股票 | 267,587,208.37 | 93.35 | |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 18,070,946.26 | 6.30 |
| 8 | 其他资产 | 981,556.71 | 0.34 |
| 9 | 合计 | 286,639,711.34 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资（股票）金额为267,587,208.37元，占基金总资产比例高达93.35%，表明基金主要投资于股票市场，对股票市场的依赖程度较高。银行存款和结算备付金合计占6.30%，其他资产占0.34%。权益投资占比如此之高，使得基金收益受股票市场波动影响较大，若股票市场向好，基金有望获得较高收益；反之，若股市下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。
股票投资组合：制造业占比最大
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 9,559,555.00 | 3.35 |
| C | 制造业 | 187,119,723.31 | 65.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 16,035,699.00 | 5.63 |
| E | 建筑业 | 4,676,735.00 | 1.64 |
| F | 批发和零售业 | 5,128,946.00 | 1.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,504,192.00 | 3.69 |
| H | 住宿和餐饮业 | 2,447,709.00 | 0.86 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,407,187.00 | 4.70 |
| J | 金融业 | 12,697,301.00 | 4.46 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 5,461,374.00 | 1.92 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 267,038,421.31 | 93.69 |
从行业分布来看，制造业公允价值为187,119,723.31元，占基金资产净值比例达65.65%，占比最大。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业占5.63%，交通运输、仓储和邮政业占3.69%等。行业集中度较高，制造业的发展态势对基金净值影响重大。若制造业整体繁荣，基金可能受益；若制造业面临困境，基金业绩可能受拖累。投资者需关注制造业相关政策、市场动态等因素对基金的影响。
股票投资明细：多行业股票分散布局
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600028 | 中国石化 | 810,700 | 4,645,311.00 | 1.63 |
| 2 | 002345 | 潮宏基 | 473,100 | 3,846,303.00 | 1.35 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 9,600 | 3,599,040.00 | 1.26 |
| 4 | 688080 | 映翰通 | 75,039 | 3,577,859.52 | 1.26 |
| 5 | 600595 | 中孚实业 | 859,400 | 3,532,134.00 | 1.24 |
| 6 | 600060 | 海信视像 | 137,300 | 3,407,786.00 | 1.20 |
| 7 | 002249 | 大洋电机 | 457,200 | 3,259,836.00 | 1.14 |
| 8 | 601717 | 郑煤机 | 205,200 | 3,252,420.00 | 1.14 |
| 9 | 002034 | 旺能环境 | 175,600 | 3,250,356.00 | 1.14 |
| 10 | 002255 | 海陆重工 | 426,200 | 3,192,238.00 | 1.12 |
基金投资的股票涉及能源、珠宝、汽车制造等多个行业，一定程度上实现了分散投资。不过，从占基金资产净值比例来看，单个股票占比均不高，最高的中国石化也仅占1.63%。这种分散投资策略有助于降低单一股票波动对基金净值的影响，但也可能因缺乏权重较大的核心股票，在某些股票表现优异时，基金无法充分受益。投资者应关注这些股票的基本面及行业前景，以评估基金未来走势。
开放式基金份额变动：份额减少近千万份
基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 104,822,531.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 34,070,475.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 43,495,167.29 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 95,397,839.42 |
报告期期初基金份额总额为104,822,531.71份，期间总申购份额34,070,475.00份，总赎回份额43,495,167.29份，导致期末基金份额总额减少至95,397,839.42份，减少了9424692.29份。基金份额的减少可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，或受市场整体环境影响。份额变动可能影响基金的资金规模及运作，投资者需关注后续是否会因份额变动引发投资策略调整等情况。
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