银河收益混合基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额净值增长率为0.50%，但出现了份额赎回情况，赎回份额达3053283.74份。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
报告期内，银河收益混合基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,610,148.56 |
| 本期利润 | -3,234,744.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0096 |
| 期末基金资产净值 | 637,201,105.89 |
| 期末基金份额净值 | 1.9098 |
本期已实现收益为正，然而本期利润却为 -3,234,744.31元，主要原因是本期公允价值变动收益可能为负，导致整体利润不佳。这表明基金在资产估值方面面临一定压力，投资者需关注后续资产价值波动情况。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.50% | 0.21% | -0.71% | 0.15% | 0.21% | 0.06% |
| 过去六个月 | 0.07% | 0.30% | 2.19% | 0.20% | -2.12% | 0.10% |
| 过去一年 | 2.27% | 0.26% | 6.21% | 0.18% | -3.94% | 0.08% |
| 过去三年 | 2.39% | 0.23% | 14.11% | 0.15% | -11.72% | 0.08% |
| 过去五年 | 28.00% | 0.31% | 23.26% | 0.16% | 4.74% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 539.16% | 0.40% | 136.34% | 0.23% | 402.82% | 0.17% |
从数据来看，过去三个月基金净值增长率为 -0.50%，业绩比较基准收益率为 -0.71%，基金跑赢业绩比较基准0.21个百分点。但在过去六个月、一年、三年时间跨度内，基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率，显示出基金在中长期投资中面临一定挑战。长期来看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率远超业绩比较基准收益率，表明基金长期投资策略曾取得较好成效。
投资策略与运作：适应市场变化调整资产配置
在一季度，国内基本面虽取得“开门红”，但也存在价格信号偏弱、货币市场流动性紧张等问题，海外方面联储降息预期反复、关税政策不定也带来扰动。在此背景下，基金在纯债方面降低组合久期，保持低杠杆水平，参与利率债波段交易；信用债方面，卖出中长久期信用债，置换为中短期限中高评级信用债；权益投资上，以低波红利为主配置，适时增配成长类板块，整体仓位有所降低；可转债仓位先升后降，结构和行业分布较为均衡。基金管理人根据市场变化及时调整投资策略，以应对复杂多变的市场环境。
业绩表现：份额净值增长，跑赢业绩比较基准
截至报告期末，银河收益混合基金份额净值为1.9098元，本报告期基金份额净值增长率为0.50%，同期业绩比较基准收益率为 -0.71%，基金跑赢业绩比较基准1.21个百分点。尽管本期利润为负，但基金份额净值实现增长，显示出基金管理人在资产配置和投资运作上的努力取得一定成效。不过，考虑到本期已实现收益和利润的差异，未来业绩的可持续性仍需关注。
资产组合：债券投资占主导
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 85,339,365.01 | 12.04 |
| 其中：股票 | 85,339,365.01 | 12.04 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 588,526,322.04 | 83.05 |
| 其中：债券 | 588,526,322.04 | 83.05 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 8 | 其他资产 | 20,887,538.65 | 2.95 |
| 9 | 合计 | 708,667,579.47 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比83.05%，为主要投资方向，符合基金以债券投资为主的策略。权益投资占比12.04%，表明基金兼顾股票投资。这种资产配置结构在控制风险的同时，寻求资产的增值机会。
股票投资组合：行业分布较分散
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 4,357,500.00 | 0.68 |
| C | 制造业 | 36,119,106.61 | 5.67 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 14,913,000.00 | 2.34 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,180,000.00 | 0.97 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,416,400.00 | 0.69 |
| J | 金融业 | 13,855,000.00 | 2.17 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,498,358.40 | 0.86 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 85,339,365.01 | 13.39 |
股票投资行业分布较分散，制造业占比最高，为5.67%，其余行业占比较为均衡。这种分散投资有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金在某些特定行业爆发时的收益弹性。投资者可关注基金对各行业的投资动态，以及行业发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十大股票占比相对均衡
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601229 | 上海银行 | 400,000 | 3,940,000.00 | 0.62 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 120,000 | 3,337,200.00 | 0.52 |
| 7 | 002475 | 立讯精密 | 80,000 | 3,271,200.00 | 0.51 |
| 8 | 601006 | 大秦铁路 | 500,000 | 3,270,000.00 | 0.51 |
| 9 | 002891 | 中宠股份 | 75,700 | 3,268,726.00 | 0.51 |
| 10 | 002267 | 陕天然气 | 400,000 | 3,240,000.00 | 0.51 |
前十大股票投资明细中，各股票占基金资产净值比例相对均衡，最高的上海银行占比0.62%。这表明基金在股票投资上没有过度集中于少数几只股票，一定程度上分散了个股风险。投资者可关注这些股票的业绩表现和市场动态，以及基金对其持仓的调整情况。
开放式基金份额变动：出现赎回情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 336,708,591.18 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,882,549.78 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,935,833.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 333,655,307.44 |
报告期内，基金总申购份额为5,882,549.78份，总赎回份额为8,935,833.52份，净赎回3053283.74份，导致期末基金份额总额下降。份额赎回可能反映部分投资者对基金短期表现或未来预期的担忧，投资者需结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎决策是否继续持有该基金。
综合来看，银河收益混合基金在2025年第一季度虽份额净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但本期利润为负，且出现份额赎回情况。投资者应密切关注基金后续投资策略调整、市场环境变化以及资产配置的有效性，以便做出合理的投资决策。
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