广发大盘成长混合季报解读：份额降2.06%，利润增超10倍
2025年第一季度，广发大盘成长混合基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从基金份额的变动到财务指标的显著变化，诸多数据值得投资者深入剖析。
主要财务指标变化显著
广发大盘成长混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出鲜明的特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 7,969,785.26元 |
| 2.本期利润 | 87,228,561.24元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0806元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,644,772,014.35元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5379元 |
本期利润达到87,228,561.24元，相比可能较低的上期利润，实现了超10倍的增长 ，显示出基金在该季度良好的盈利能力。本期已实现收益为7,969,785.26元，为利润增长做出了一定贡献。期末基金资产净值为1,644,772,014.35元，表明基金资产规模保持在一定水平，而期末基金份额净值为1.5379元，反映了单位份额的价值。
基金份额净值增长率领先
通过对不同阶段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能清晰洞察基金的表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.47% | 1.16% | -0.83% | 0.70% | 6.30% | 0.46% |
| 过去六个月 | 0.50% | 1.59% | -1.57% | 1.05% | 2.07% | 0.54% |
| 过去一年 | 7.14% | 1.55% | 9.37% | -2.23% | 0.56% | |
| 过去三年 | -18.36% | 1.42% | -1.75% | 0.85% | -16.61% | 0.57% |
| 过去五年 | 33.35% | 1.57% | 11.32% | 0.88% | 22.03% | 0.69% |
| 自基金合同生效起至今 | 75.62% | 1.52% | 28.78% | 1.20% | 46.84% | 0.32% |
在过去三个月，基金份额净值增长率为5.47%，而同期业绩比较基准收益率为 - 0.83%，基金跑赢业绩比较基准6.30个百分点，显示出在短期良好的投资成效。过去五年，净值增长率达到33.35%，大幅领先业绩比较基准收益率11.32%，差值为22.03%，表明长期来看基金也具备一定的优势。不过，过去三年基金净值增长率为 - 18.36%，业绩表现欠佳，投资者需关注基金在不同市场环境下的适应性。
投资策略契合市场变化
2025年一季度，国内经济弱复苏，海外风险因素犹存，市场环境复杂。基金坚持既定投资策略，仓位稳定，行业配置相对中性、适度分散，交易策略相机抉择。 报告期内，基金主要增持计算机、医药生物、国防军工、交通运输等行业，减持电力设备、食品饮料、家用电气、电子等行业。这一调整顺应了市场趋势，如泛科技领域景气度提升，基金增持相关行业以把握机会。然而，市场变化莫测，行业配置的调整效果有待进一步观察，若行业趋势判断失误，可能影响基金业绩。
季度业绩超越基准
本报告期内，基金份额净值增长率为5.47%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.83%，基金成功跑赢业绩比较基准。这一成绩得益于投资策略的有效执行和行业配置的合理调整。不过，单季度的良好表现不代表长期趋势，投资者应结合更长时间周期的业绩表现，综合评估基金的投资价值，警惕业绩的波动风险。
资产组合结构分析
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为1,529,216,091.07元，占基金总资产的比例高达91.03%，其中普通股占比同样为91.03%。固定收益投资金额为2,150,197.92元，占比0.13%，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计148,214,024.54元，占比8.82% ，其他资产374,265.68元，占比0.02%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,529,216,091.07 | 91.03 |
| 其中：普通股 | 1,529,216,091.07 | 91.03 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,150,197.92 | 0.13 |
| 其中：债券 | 2,150,197.92 | 0.13 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 148,214,024.54 | 8.82 |
| 7 | 其他资产 | 374,265.68 | 0.02 |
| 8 | 合计 | 1,679,954,579.21 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，使得基金对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。若股票市场下行，基金资产净值可能面临较大回撤风险，投资者需关注市场走势，合理配置资产。
境内股票行业投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金在不同行业有不同程度的布局。采矿业公允价值为143,045,738.75元，占基金资产净值比例8.70%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值140,350,789.12元，占比8.53%；金融业公允价值72,133,575.00元，占比4.39%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 143,045,738.75 | 8.70 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 3,459,338.00 | 0.21 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 33,817,909.72 | 2.06 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 140,350,789.12 | 8.53 |
| J | 金融业 | 72,133,575.00 | 4.39 |
| K | 房地产业 | 46,536,840.00 | 2.83 |
| L | 租赁和商务服务业 | 46,997,180.00 | 2.86 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,529,216,091.07 | 92.97 |
基金对部分行业的集中投资，旨在把握行业发展机遇，但也意味着行业风险的集中。若所投资的重点行业出现不利变化，如政策调整、行业竞争加剧等，将对基金业绩产生较大冲击，投资者需关注行业动态，评估行业风险。
前十股票投资情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，欣旺达占比5.70%，菲利华占比5.29%，英维克占比4.76%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300207 | 欣旺达 | 4,234,210 | 93,830,093.60 | 5.70 |
| 2 | 300395 | 菲利华 | 1,945,269 | 86,972,976.99 | 5.29 |
| 3 | 002837 | 英维克 | 2,011,960 | 78,325,602.80 | 4.76 |
| 4 | 601168 | 西部矿业 | 4,547,700 | 77,356,377.00 | 4.70 |
| 5 | 688266 | 泽璟制药 - U | 765,315 | 76,332,518.10 | 4.64 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 1,177,500 | 50,973,975.00 | 3.10 |
| 7 | 300454 | 深信服 | 444,000 | 47,556,840.00 | 2.89 |
| 8 | 300662 | 科锐国际 | 1,358,300 | 46,997,180.00 | 2.86 |
这些股票的表现将直接影响基金净值。若个别股票出现大幅下跌，可能拖累基金业绩。如招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注其后续经营及股价波动对基金的影响。投资者应关注个股基本面变化，以及基金对个股的持仓调整。
开放式基金份额变动分析
报告期期初基金份额总额为1,091,985,495.02份，期间总申购份额4,911,901.06份，总赎回份额27,421,502.18份，期末基金份额总额为1,069,475,893.90份，份额减少22,509,601.18份，降幅约2.06%。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,091,985,495.02 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,911,901.06 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 27,421,502.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,069,475,893.90 |
份额的下降可能反映部分投资者对基金未来预期的改变。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生影响，若基金需卖出资产应对赎回，可能错过投资机会或承担额外交易成本，投资者需关注份额变动对基金后续运作的潜在影响。
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