2025年第一季度，交银施罗德稳安30天滚动持有债券型证券投资基金在复杂的债券市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从季报数据来看，基金的申购赎回份额变动较大，这一现象值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额表现有差异
收益与利润情况
报告期内，交银稳安30天滚动持有债券A类本期已实现收益为1,071,066.38元，本期利润为607,848.48元；C类本期已实现收益为2,571,709.62元，本期利润为2,188,950.69元。C类在收益和利润方面均高于A类。
| 主要财务指标 | 交银稳安30天滚动持有债券A | 交银稳安30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,071,066.38 | 2,571,709.62 |
| 本期利润（元） | 607,848.48 | 2,188,950.69 |
资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为260,488,629.36元，份额净值为1.0758元；C类基金资产净值为1,783,541,702.82元，份额净值为1.0717元 。A类份额净值略高于C类，反映出两类份额在资产构成和收益分配上的差异。
| 主要财务指标 | 交银稳安30天滚动持有债券A | 交银稳安30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 260,488,629.36 | 1,783,541,702.82 |
| 期末基金份额净值 | 1.0758 | 1.0717 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
过去三个月，A类净值增长率为0.32%，业绩比较基准收益率为 -0.93%，超出基准1.25%；C类净值增长率为0.26%，超出基准1.19%。从不同时间段看，该基金各类份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 交银稳安30天滚动持有债券A | 交银稳安30天滚动持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.32% | 0.02% | -0.93% | 1.25% | -0.07% | 0.26% | 0.02% | -0.93% | 1.19% | -0.07% |
| 过去六个月 | 1.79% | 0.04% | 0.85% | 0.94% | -0.05% | 1.70% | 0.04% | 0.85% | 0.85% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.14% | 0.03% | 1.95% | 1.19% | -0.05% | 2.96% | 0.03% | 1.95% | 1.01% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.58% | 0.03% | 4.69% | 2.89% | -0.03% | 7.17% | 0.03% | 4.69% | 2.48% | -0.03% |
投资策略与运作：应对市场震荡
一季度市场回顾
2025年一季度，债券市场收益率震荡上行。一月央行相关举措使银行间流动性收紧，债券收益率上行；二月虽注入流动性但资金价格仍高，债券及存单收益率继续上行；三月两会后央行放松流动性限制，债券收益率中旬见顶回落。
基金操作策略
基金组合以中高等级信用债为底仓，控制久期水平，采取票息策略为主，严控回撤风险。配置上重点关注中短期限的AAA和AA+中高等级信用债及金融债。
基金业绩表现：符合预期
本基金各类份额净值及业绩表现与主要财务指标及净值增长率与业绩比较基准收益率的比较部分披露相符，整体业绩表现符合基金在控制风险下追求高于业绩比较基准收益的目标。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置比例
报告期末，固定收益投资占基金总资产的93.83%，金额为1,919,320,280.68元，其中债券占比相同。买入返售金融资产占3.47%，银行存款和结算备付金合计占0.64%，其他资产占2.06%。债券投资在资产组合中占据绝对主导地位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,919,320,280.68 | 93.83 |
| 买入返售金融资产 | 71,006,808.22 | 3.47 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,151,232.52 | 0.64 |
| 其他资产 | 42,091,010.05 | 2.06 |
| 合计 | 2,045,569,331.47 | 100.00 |
行业分类股票投资：无相关投资
无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，报告期末均无相关投资，这与该债券型基金的投资性质相符。
债券投资明细：信用债为重点
债券品种分布
企业短期融资券占比41.63%，中期票据占比33.03%，金融债券占比12.09%，企业债券占比5.17%，国家债券占比1.98%。信用债在债券投资中占比较大。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 40,419,909.46 | 1.98 |
| 金融债券 | 247,177,264.65 | 12.09 |
| 企业债券 | 105,585,967.13 | 5.17 |
| 企业短期融资券 | 851,030,495.89 | 41.63 |
| 中期票据 | 675,106,643.55 | 33.03 |
| 合计 | 1,919,320,280.68 | 93.90 |
前五名债券投资
前五名债券投资中，23国开08占基金资产净值比例最高，为7.68%，其余包括23信达地产MTN003、24象屿SCP006等。这些债券的选择体现了基金以中高等级信用债为底仓的策略。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230208 | 23国开08 | 1,500,000 | 156,880,767.12 | 7.68 |
| 2 | 102383269 | 23信达地产MTN003 | 500,000 | 51,206,917.81 | 2.51 |
| 3 | 012483481 | 24象屿SCP006 | 500,000 | 50,555,884.93 | 2.47 |
| 4 | 012580675 | 25远东租赁SCP003 | 490,000 | 49,043,479.78 | 2.40 |
| 5 | 102383347 | 23云能投MTN006B | 400,000 | 41,931,322.74 | 2.05 |
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
份额变动情况
A类报告期期初基金份额总额为98,134,857.09份，期间总申购份额360,924,799.87份，总赎回份额216,914,914.70份，期末份额总额为242,144,742.26份。C类期初份额总额232,128,655.02份，期间总申购份额1,859,906,748.74份，总赎回份额427,883,869.40份，期末份额总额为1,664,151,534.36份。两类份额的申购赎回较为活跃，反映出投资者对该基金的关注度较高。
| 项目 | 交银稳安30天滚动持有债券A | 交银稳安30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 98,134,857.09 | 232,128,655.02 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 360,924,799.87 | 1,859,906,748.74 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 216,914,914.70 | 427,883,869.40 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 242,144,742.26 | 1,664,151,534.36 |
投资者在关注基金高申购赎回率的同时，应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎做出投资决策。尽管该基金在一季度展现出较好的业绩表现，但债券市场波动仍可能对基金未来业绩产生影响。
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