2025年第一季度，永赢稳健增强债券型证券投资基金在份额、净值等方面呈现出显著变化。报告期内，该基金份额总额从期初的981,331,166.35份大幅增长至5,262,122,248.79份，增长率高达298%；同时，永赢稳健增强债券A份额净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准收益率为 -0.87%，超出业绩比较基准3.44%。这些数据变化背后，反映了基金投资策略、市场环境等多方面因素的影响，值得投资者深入关注。
主要财务指标：两类基金收益与资产净值情况
永赢稳健增强债券A、C收益有差异
报告期内，永赢稳健增强债券A本期已实现收益为14,169,873.27元，本期利润达33,169,132.75元；而C类份额本期已实现收益为5,031,276.11元，本期利润为13,338,034.67元 。从数据看，A类在已实现收益和本期利润上均高于C类。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0160元，C类为0.0152元，差距较小。
| 主要财务指标 | 永赢稳健增强债券A | 永赢稳健增强债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,169,873.27 | 5,031,276.11 |
| 本期利润（元） | 33,169,132.75 | 13,338,034.67 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0160 | 0.0152 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,059,100,372.68 | 1,436,930,910.11 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0480 | 1.0345 |
期末资产净值与份额净值可观
期末基金资产净值上，A类为4,059,100,372.68元，C类为1,436,930,910.11元。期末基金份额净值A类是1.0480元，C类为1.0345元，显示出该基金在报告期末具有较好的资产价值与份额价值。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：大幅超越业绩比较基准
近三月净值增长率远超基准
过去三个月，永赢稳健增强债券A净值增长率为2.57%，而业绩比较基准收益率为 -0.87%，超出业绩比较基准3.44%；永赢稳健增强债券C净值增长率为2.48%，同样大幅超出业绩比较基准。从标准差看，A、C类近三月标准差分别为0.38%和0.39%，显示出一定的稳定性。
| 阶段 | 永赢稳健增强债券A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 2.57% | 0.38% | -0.87% | 0.12% | 3.44% |
| 过去六个月 | 5.38% | 0.39% | 0.99% | 0.15% | 4.39% |
| 过去一年 | 12.85% | 0.39% | 3.80% | 0.13% | 9.05% |
| 过去三年 | 6.33% | 0.34% | 5.84% | 0.11% | 0.49% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.80% | 0.33% | 4.70% | 0.12% | 0.10% |
| 阶段 | 永赢稳健增强债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去六个月 | 5.17% | 0.39% | 0.99% | 0.15% | 4.18% |
| 过去一年 | 12.41% | 0.39% | 3.80% | 0.13% | 8.61% |
| 过去三年 | 5.07% | 0.34% | 5.84% | 0.11% | -0.77% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.45% | 0.33% | 4.70% | 0.12% | -1.25% |
长期业绩表现各阶段有差异
过去六个月、一年，A、C类基金净值增长率同样远超业绩比较基准。但过去三年及自基金合同生效起至今，C类基金净值增长率在与业绩比较基准对比中，出现了 -0.77%和 -1.25%的落后情况，显示出长期业绩表现的阶段性差异，投资者应综合多阶段数据评估基金表现。
投资策略与运作：适应市场变化调整仓位
宏观与市场环境复杂多变
一季度经济整体平稳但结构分化，地产市场二手房好于新房，投资低位；社零因政策支撑小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资高位。物价疲弱，信贷投放节奏有起伏。政策上，央行操作与两会政策影响市场预期。债市一季度调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp，信用债新增违约主体2家，信用风险低发。权益市场指数波动，结构分化，板块轮动快，泛科技等板块表现突出。
基金操作灵活应对
组合债券部分一季度保持低仓位，通过个券选择和波段操作控制回撤、防范信用风险。权益部分选股贡献超额收益，不过权益资产波动大，对主动管理能力要求高。基金管理人期望通过完善分析体系、遵守交易纪律，在波动市场中获取长期超额收益。
基金业绩表现：两类基金均跑赢基准
两类基金份额净值增长可观
截至报告期末，永赢稳健增强债券A基金份额净值为1.0480元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准收益率为 -0.87%；永赢稳健增强债券C基金份额净值为1.0345元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.48%，同期业绩比较基准收益率为 -0.87%。两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资成效。
基金资产组合：债券与权益投资占比高
债券与权益为主要投资方向
报告期末，基金总资产6,364,738,717.37元。其中，权益投资1,219,216,206.91元，占比19.16%；固定收益投资4,995,721,230.31元，占比78.49%，二者构成基金主要资产配置。买入返售金融资产、银行存款等其他资产占比较小。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,219,216,206.91 | 19.16 |
| 其中：股票 | 1,219,216,206.91 | 19.16 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,995,721,230.31 | 78.49 |
| 其中：债券 | 4,995,721,230.31 | 78.49 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 45,005,301.37 | 0.71 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,648,722.96 | 0.32 |
| 8 | 其他资产 | 84,147,255.82 | 1.32 |
| 9 | 合计 | 6,364,738,717.37 | 100.00 |
投资结构体现风险与收益平衡
较高比例的债券投资有助于稳定收益、控制风险，权益投资则提供了获取超额收益的机会，这种投资结构反映了基金在追求收益与控制风险之间的平衡，但权益市场波动可能给基金净值带来一定影响。
股票投资组合：行业集中于制造与消费
境内外行业分布有侧重
境内股票投资中，制造业公允价值1,032,279,372.88元，占基金资产净值比例18.78%；信息传输、软件和信息技术服务业占1.03% 。港股通投资股票中，非日常生活消费品占1.34% ，日常消费品占0.23% ，医疗保健占0.24% 。整体看，行业配置集中在制造、科技与消费领域。
| 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 | ||
|---|---|---|
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 农、林、牧、渔业 | - | - |
| 采矿业 | 28,762,400.00 | 0.52 |
| 制造业 | 1,032,279,372.88 | 18.78 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| 建筑业 | - | - |
| 批发和零售业 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 56,373,817.40 | 1.03 |
| 金融业 | 2,372,490.00 | 0.04 |
| 房地产业 | - | - |
| 租赁和商务服务业 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 教育 | - | - |
| 卫生和社会工作 | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| 综合 | - | - |
| 合计 | 1,119,788,080.28 | 20.37 |
| 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 | ||
|---|---|---|
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 73,767,615.73 | 1.34 |
| 日常消费品 | 12,581,056.74 | 0.23 |
| 医疗保健 | 13,079,454.16 | 0.24 |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 99,428,126.63 | 1.81 |
行业配置反映市场机遇判断
基金对这些行业的集中配置，反映了管理人对行业发展前景和市场机遇的判断。不过，行业集中也可能带来风险，若相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
股票投资明细：前十股票凸显投资偏好
前十股票展现布局方向
报告期末按公允价值占比，前十股票中比亚迪占2.47% ，匠心家居占2.16% ，九号公司占1.59% 等。这些股票涉及制造业、信息技术等领域，体现了基金在权益投资上对优质个股的选择与布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 362,100 | 135,751,290.00 | 2.47 |
| 2 | 301061 | 匠心家居 | 1,525,953 | 118,948,036.35 | 2.16 |
| 3 | 689009 | 九号公司 | 1,342,484 | 87,529,956.80 | 1.59 |
| 4 | 603530 | 神马电力 | 2,892,400 | 81,594,604.00 | 1.48 |
| 5 | 09992 | 泡泡玛特 | 440,600 | 63,632,727.54 | 1.16 |
| 6 | 600590 | 泰豪科技 | 6,538,960 | 62,447,068.00 | 1.14 |
| 7 | 603950 | 长源东谷 | 2,203,700 | 56,568,979.00 | 1.03 |
| 8 | 600595 | 中孚实业 | 13,569,900 | 55,772,289.00 | 1.01 |
| 9 | 301187 | 欧圣电气 | 1,301,600 | 49,590,960.00 | 0.90 |
| 10 | 301004 | 嘉益股份 | 429,200 | 44,851,400.00 | 0.82 |
个股波动影响基金表现
投资者需关注这些个股的业绩与市场表现，其波动将直接影响基金的权益投资收益，进而影响基金整体业绩。如泰豪科技处于停牌状态，其后续复牌表现存在不确定性。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
申购赎回致份额显著变化
报告期内，永赢稳健增强债券A期初份额593,656,484.66份，期间申购3,680,944,763.00份，赎回401,451,405.53份，期末份额3,873,149,842.13份；C类期初份额387,674,681.69份，期间申购1,393,473,078.03份，赎回392,175,353.06份，期末份额1,388,972,406.66份。两类基金均呈现申购远大于赎回的情况，导致份额大幅增长。
| 项目 | 永赢稳健增强债券A | 永赢稳健增强债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 593,656,484.66 | 387,674,681.69 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,680,944,763.00 | 1,393,473,078.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 401,451,405.53 | 392,175,353.06 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,873,149,842.13 | 1,388,972,406.66 |
份额增长背后的市场信号
份额大幅增长显示出投资者对该基金的青睐，但也可能给基金管理带来挑战，如大规模资金的有效配置等。投资者应关注基金后续能否保持良好业绩，消化新增份额。
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