信澳鑫泰6个月持有期债券型证券投资基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度面临份额赎回近7成的情况，同时净值增长率出现负增长。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：两类份额表现差异明显
收益与利润情况
本季度，信澳鑫泰6个月持有期债券A类本期已实现收益为8,459.99元，C类则高达1,139,611.91元 。从本期利润来看，A类为270,631.82元，C类为67,682.51元。这表明在已实现收益和本期利润上，两类份额呈现出较大差异。
| 主要财务指标 | 信澳鑫泰6个月持有期债券A | 信澳鑫泰6个月持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,459.99 | 1,139,611.91 |
| 本期利润（元） | 270,631.82 | 67,682.51 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0014 | 0.0002 |
| 期末基金资产净值（元） | 80,642,261.90 | 128,697,168.17 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0058 | 1.0030 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A类为80,642,261.90元，C类为128,697,168.17元。A类期末基金份额净值为1.0058元，C类为1.0030元 。整体而言，两类份额在主要财务指标上存在一定差距，投资者在选择时需综合考虑自身投资目标和风险偏好。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与标准差
过去三个月，信澳鑫泰6个月持有期债券A类净值增长率为 -0.11%，标准差为0.13%；C类净值增长率为 -0.21%，标准差为0.13%。同期业绩比较基准收益率均为 -0.23%，标准差为0.20%。从数据可以看出，A类净值增长率跑赢业绩比较基准0.12个百分点，C类仅跑赢0.02个百分点。
| 阶段 | 信澳鑫泰6个月持有期债券A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.11% | 0.13% | -0.23% | 0.20% | 0.12% | -0.07% |
| 过去六个月 | 1.02% | 0.12% | 1.82% | 0.28% | -0.80% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.58% | 0.11% | 6.02% | 0.29% | -5.44% | -0.18% |
| 阶段 | 信澳鑫泰6个月持有期债券C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.21% | 0.13% | -0.23% | 0.20% | 0.02% | -0.07% |
| 过去六个月 | 0.81% | 0.12% | 1.82% | 0.28% | -1.01% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.30% | 0.11% | 6.02% | 0.29% | -5.72% | -0.18% |
与业绩比较基准对比
过去六个月及自基金合同生效起至今，A类和C类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。这反映出该基金在长期表现上未能达到预期的业绩比较基准，投资者应关注后续基金投资策略调整及市场环境变化对基金业绩的影响。
投资策略与运作分析：经济复苏下的资产配置调整
宏观经济形势分析
2025年一季度中国经济延续复苏态势，消费回暖与出口成为主要驱动力，但房地产投资仍相对疲软。1 - 2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，基建投资同比增长9.3%，而房地产开发投资同比下降9.8%。物价方面，3月CPI同比下跌0.1%，PPI同比下降2.5%，反映工业需求不足。货币政策侧重宏观审慎与防风险，银行间流动性偏紧；财政政策积极发力，侧重消费与科技，政府债券发行提速。
基金投资策略
本基金作为二级债基，旨在稳健增值，控制回撤获取绝对收益。股票投资方面，重点关注估值高分红及基建建筑等业绩较好板块，看好国企改革和一带一路联动，关注石油化工、煤炭等行业投资机会。债券投资方面，严格控制信用风险和久期风险，信用债以中短久期高等级信用债为主，利率债谨慎参与波段交易机会。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
截至报告期末，A类基金份额净值为1.0058元，份额累计净值为1.0058元，本报告期内份额净值增长率为 -0.11%；C类基金份额净值为1.0030元，份额累计净值为1.0030元，本报告期内份额净值增长率为 -0.21%。同期业绩比较基准收益率为 -0.23%。虽然A、C两类份额净值增长率均为负，但相对业绩比较基准，A类略好于C类。
基金资产组合情况：债券投资占比超八成
资产类别分布
报告期末，权益投资金额为41,146,481.06元，占基金总资产的比例为16.94%；固定收益投资金额为197,302,454.80元，占比高达81.23%。这表明该基金资产配置以固定收益类资产为主，符合债券型基金的特点。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 41,146,481.06 | 16.94 |
| 其中：股票 | 41,146,481.06 | 16.94 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 197,302,454.80 | 81.23 |
| 其中：债券 | 197,302,454.80 | 81.23 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
债券投资组合
从债券品种来看，金融债券占比最高，为55.55%，其次是中期票据占19.30%，企业债券占9.85%，国家债券占9.55%。整体债券投资组合体现了基金对信用风险和久期风险的控制，以高等级债券为主。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 19,988,306.85 | 9.55 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 116,289,457.54 | 55.55 |
| 其中：政策性金融债 | 116,289,457.54 | 55.55 | |
| 4 | 企业债券 | 20,628,546.85 | 9.85 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 40,396,143.56 | 19.30 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 197,302,454.80 | 94.25 |
股票投资组合：行业分布较分散
行业分类投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业占比最高，为9.39%，公允价值达19,660,833.00元；其次是制造业占7.21%。整体行业分布相对分散，涉及多个领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 19,660,833.00 | 9.39 |
| C | 制造业 | 15,101,385.06 | 7.21 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,493,397.00 | 0.71 |
| E | 建筑业 | 1,980,000.00 | 0.95 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,935,416.00 | 0.92 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 138,250.00 | 0.07 |
| J | 金融业 | 265,200.00 | 0.13 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 572,000.00 | 0.27 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 41,146,481.06 | 19.66 |
前十名股票投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，紫金矿业占比2.12%，兖矿能源占1.83%，山东黄金占1.53%等。这些股票多集中在资源类等板块，与基金关注的投资方向相符。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 244,800 | 4,435,776.00 | 2.12 |
| 2 | 600188 | 兖矿能源 | 288,000 | 3,836,160.00 | 1.83 |
| 3 | 600547 | 山东黄金 | 119,200 | 3,204,096.00 | 1.53 |
| 9 | 001872 | 招商港口 | 72,400 | 1,508,816.00 | 0.72 |
| 10 | 600522 | 中天科技 | 81,800 | 1,191,008.00 | 0.57 |
开放式基金份额变动：赎回比例近七成
份额变动情况
报告期期初，信澳鑫泰6个月持有期债券A类份额总额为306,393,151.83份，C类为627,477,798.05份；报告期期末，A类为80,177,948.50份，C类为128,311,034.09份。报告期内，A类赎回份额达226,215,677.34份，C类赎回份额为499,184,185.74份，赎回比例近七成。
| 项目 | 信澳鑫泰6个月持有期债券A | 信澳鑫泰6个月持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 306,393,151.83 | 627,477,798.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 474.01 | 17,421.78 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 226,215,677.34 | 499,184,185.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 80,177,948.50 | 128,311,034.09 |
如此大规模的赎回可能与基金净值增长不佳、投资者对市场预期变化等因素有关。投资者后续需关注基金规模变动对投资策略及业绩的影响。
综合来看，信澳鑫泰6个月持有期债券基金在一季度面临份额赎回压力，净值增长也未达预期。投资者应密切关注基金投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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