2025年第1季度，富安达成长价值一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境下，展现出一系列值得关注的财务指标与投资运作特征。通过对其季度报告的深度剖析，我们将为投资者呈现本基金在该季度的全面表现，揭示其中蕴含的风险与机遇。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值下降
本基金在2025年第1季度的主要财务指标表现不佳，两类份额均呈现本期利润为负、资产净值下降的态势。
| 主要财务指标 | 富安达成长价值一年持有期混合A | 富安达成长价值一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -2,911,762.45 | -109,760.60 |
| 2.本期利润（元） | -2,018,486.80 | -74,142.45 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0138 | -0.0139 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 96,715,086.76 | 3,521,498.03 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 0.6749 | 0.6640 |
从数据可以看出，A类份额本期已实现收益为 -2,911,762.45元，本期利润为 -2,018,486.80元；C类份额本期已实现收益为 -109,760.60元，本期利润为 -74,142.45元。这表明本季度内，基金投资收益扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，加上公允价值变动收益后，整体利润仍为负数。同时，期末基金资产净值和份额净值相较于前期也有所下降，反映出基金资产价值的缩水。
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现不佳
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
本季度内，富安达成长价值一年持有期混合A净值增长率为 -1.90%，同期业绩比较基准收益率为 -0.76%；C类净值增长率为 -2.02%，业绩比较基准收益率同样为 -0.76%。两类份额均跑输业绩比较基准，显示出本季度基金投资组合的表现相对较差。
| 阶段 | 富安达成长价值一年持有期混合A | 富安达成长价值一年持有期混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -1.90% | 0.76% | -0.76% | -1.14% | -2.02% | 0.76% | -0.76% | -1.26% |
| 过去六个月 | -11.67% | 1.06% | -1.24% | -10.43% | -11.90% | 1.06% | -1.24% | -10.66% |
| 过去一年 | -7.99% | 1.05% | 9.23% | -17.22% | -8.44% | 1.05% | 9.23% | -17.67% |
| 过去三年 | -31.97% | 1.10% | -0.53% | -31.44% | -32.98% | 1.10% | -0.53% | -32.45% |
| 自基金合同生效起至今 | -32.51% | 1.11% | -10.21% | -22.30% | -33.60% | 1.11% | -10.21% | -23.39% |
从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -32.51%，C类份额为 -33.60%，均大幅低于业绩比较基准收益率，显示出基金长期投资回报欠佳。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，进一步验证了基金长期表现落后于业绩比较基准的情况。这可能与基金的投资策略、资产配置以及市场环境的变化等多种因素有关。投资者需要关注基金在后续运作中能否调整策略，改善业绩表现。
投资策略与运作分析：聚焦高分红个股，受市场板块影响
2025年一季度，市场指数表现分化，沪深300指数下跌1.21%，创业板指数下跌1.77%，中证500指数上涨2.31%，中证红利指数下跌3.11%。由于科技成长板块活跃度较高，红利指数整体表现空间不大，资源型红利个股受煤炭和电力价格下行预期影响，盈利和股价表现较弱。
在此背景下，本基金坚持以高分红个股作为核心配置。重点配置两类行业：一是经营稳定、分红稳定的牌照型红利行业，如银行、交运、公用事业、传媒出版等；二是具备强大护城河的品牌型红利行业，如工程机械、家电、服装家居等。基金管理人认为，从全年维度来看，红利资产在低利率环境下仍具有较高的确定性。然而，本季度市场风格的变化对基金的配置策略带来了一定挑战，导致基金净值未能取得理想表现。
基金业绩表现：两类份额净值均下跌，跑输业绩基准
截至报告期末，富安达成长价值一年持有期混合A基金份额净值为0.6749元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.90%，同期业绩比较基准收益率为 -0.76%；富安达成长价值一年持有期混合C基金份额净值为0.6640元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -2.02%，同期业绩比较基准收益率为 -0.76%。两类份额净值增长率均为负，且跑输业绩比较基准，表明本季度基金业绩表现不佳。这与市场整体环境以及基金的投资组合配置密切相关，投资者需谨慎评估基金未来业绩改善的可能性。
基金资产组合情况：权益投资占比超八成，风险集中
资产组合比例
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为85,447,991.00元，占基金总资产的比例为84.91%，其中股票投资占比相同；固定收益投资金额为5,143,936.85元，占比5.11%；银行存款和结算备付金合计8,767,467.12元，占比8.71%；其他资产1,269,374.36元，占比1.26%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 85,447,991.00 | 84.91 |
| 其中：股票 | 85,447,991.00 | 84.91 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 5,143,936.85 | 5.11 |
| 其中：债券 | 5,143,936.85 | 5.11 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,767,467.12 | 8.71 |
| 8 | 其他资产 | 1,269,374.36 | 1.26 |
权益投资占比较高，表明基金整体风险偏好相对较高，资产价值受股票市场波动影响较大。若股票市场持续下行或出现大幅波动，基金资产净值可能面临较大的回撤风险。投资者应密切关注市场走势以及基金管理人对权益投资的调整策略。
债券投资情况
债券投资方面，报告期末仅持有国家债券，公允价值为5,143,936.85元，占基金资产净值比例为5.13%。债券投资主要集中于国家债券，在一定程度上保证了资产的安全性和稳定性，但也可能限制了债券投资部分的收益弹性。
股票投资组合：行业分布较广，集中于制造业等
按行业分类的境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业，其中制造业公允价值为39,117,388.00元，占基金资产净值比例为39.03%；采矿业公允价值为10,351,630.00元，占比10.33%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为12,846,287.00元，占比12.82%；金融业公允价值为14,171,092.00元，占比14.14%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 10,351,630.00 | 10.33 |
| C | 制造业 | 39,117,388.00 | 39.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,525,174.00 | 1.52 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,465,263.00 | 4.45 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,846,287.00 | 12.82 |
| J | 金融业 | 14,171,092.00 | 14.14 |
| K | 房地产业 | 879,983.00 | 0.88 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,250,100.00 | 1.25 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 841,074.00 | 0.84 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 85,447,991.00 | 85.25 |
行业分布相对较广，但制造业、采矿业、信息技术服务业和金融业占比较大，基金业绩受这些行业的发展态势影响显著。投资者需关注这些重点行业的宏观政策、市场竞争格局等因素的变化，以及基金管理人是否会根据行业发展情况适时调整投资组合。
前十大股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，美的集团、格力电器、立讯精密等知名企业位列其中。这些股票的表现对基金净值有着重要影响。例如，美的集团公允价值为7,206,300.00元，占基金资产净值比例为7.19%；格力电器公允价值为7,046,300.00元，占比7.03%。基金对这些股票的集中配置，既可能带来较高的收益，也可能因个股的不利因素导致净值大幅波动。投资者应关注这些个股的基本面变化以及基金对其持仓的调整情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 91,800 | 7,206,300.00 | 7.19 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 155,000 | 7,046,300.00 | 7.03 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 127,300 | 5,205,297.00 | 5.19 |
| 4 | 601728 | 中国电信 | 637,500 | 5,004,375.00 | 4.99 |
| 5 | 600941 | 中国移动 | 46,600 | 5,002,976.00 | 4.99 |
| 6 | 600398 | 海澜之家 | 596,300 | 4,716,733.00 | 4.71 |
| 7 | 601088 | 中国神华 | 113,100 | 4,337,385.00 | 4.33 |
| 8 | 601838 | 成都银行 | 231,400 | 3,977,766.00 | 3.97 |
| 9 | 601225 | 陕西煤业 | 200,200 | 3,965,962.00 | 3.96 |
| 10 | 601398 | 工商银行 | 512,800 | 3,533,192.00 | 3.52 |
开放式基金份额变动：赎回份额近千万，规模有所下降
本季度，富安达成长价值一年持有期混合A报告期期初基金份额总额为150,343,770.16份，期间总申购份额为27,147.24份，总赎回份额为7,078,277.36份，期末基金份额总额为143,292,640.04份；C类报告期期初基金份额总额为5,387,202.73份，期间总申购份额为11,701.30份，总赎回份额为95,771.40份，期末基金份额总额为5,303,132.63份。
| 富安达成长价值一年持有期混合A | 富安达成长价值一年持有期混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 150,343,770.16 | 5,387,202.73 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 27,147.24 | 11,701.30 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,078,277.36 | 95,771.40 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 143,292,640.04 | 5,303,132.63 |
可以看出，两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，总赎回份额近千万份，导致基金规模有所下降。这可能反映出部分投资者对基金业绩表现或未来预期的担忧。基金规模的变化可能会对基金的投资运作产生一定影响，如交易成本、投资策略的实施等，投资者需持续关注基金规模变动及其对业绩的后续影响。
综上所述，2025年第1季度富安达成长价值一年持有期混合基金面临着净值下跌、份额赎回等挑战。投资者在关注基金后续业绩改善的同时，应充分认识到其中的风险，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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