招商安泰偏股混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据发生变化，其中基金份额减少1.61%，而基金份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率提升2.35%，这些变化值得投资者关注。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润339.15万元
指标情况一览
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,297,133.06元 |
| 本期利润 | 3,391,511.95元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0039元 |
| 期末基金资产净值 | 310,291,768.06元 |
| 期末基金份额净值 | 0.3573元 |
本期已实现收益为1029.71万元，本期利润为339.15万元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末基金资产净值为3.10亿元，期末基金份额净值0.3573元。需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月份额净值增长率1.05%
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.05% | 1.31% | -1.30% | 0.65% | 2.35% | 0.66% |
| 过去六个月 | -0.81% | 1.42% | -1.35% | 0.92% | 0.54% | 0.50% |
| 过去一年 | 2.64% | 1.29% | 9.14% | 0.88% | -6.50% | 0.41% |
| 过去三年 | -18.07% | 1.13% | 0.11% | 0.78% | -18.18% | 0.35% |
| 过去五年 | 4.10% | 1.19% | 11.91% | 0.82% | -7.81% | 0.37% |
| 自基金合同生效起至今 | 662.23% | 1.31% | 207.23% | 1.17% | 455.00% | 0.14% |
近三个月，基金份额净值增长率为1.05%，业绩比较基准收益率为 -1.30%，基金表现优于业绩比较基准，差值达2.35%。过去一年，份额净值增长率为2.64%，但业绩比较基准收益率为9.14%，落后业绩基准6.50%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率高达662.23%，大幅领先业绩比较基准收益率207.23%的水平，差值为455.00% 。整体来看，基金净值表现波动较大，不同时间段与业绩比较基准的差异明显。
投资策略与运作：春节后微调组合结构
2025年一季度市场走势平稳，春节后市场风险偏好回升，民营企业座谈会增强市场信心，国内科技企业技术突破及互联网企业资本开支上调指引，让科技板块表现较好。
组合管理方面，春节后市场风险偏好回暖，基金进行结构微调，减持防御个股，增持优质成长股。整体债券仓位稳定，以中短久期、3A级信用债配置为主。
基金业绩表现：份额净值增长率1.05%
报告期内，本基金份额净值增长率为1.05%，同期业绩基准增长率为 -1.30%，基金跑赢业绩比较基准2.35个百分点。这一成绩得益于市场风险偏好回暖后的组合结构调整，增持的优质成长股或许在一定程度上推动了净值增长。
资产组合情况：权益投资占比68.12%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 225,107,897.95 | 68.12 |
| 其中：股票 | 225,107,897.95 | 68.12 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 67,356,212.75 | 20.38 |
| 其中：债券 | 67,356,212.75 | 20.38 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 15,000,000.00 | 4.54 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 22,687,197.09 | 6.87 |
| 8 | 其他资产 | 283,885.15 | 0.09 |
基金资产组合中，权益投资金额为2.25亿元，占基金总资产比例68.12%，全部为股票投资。固定收益投资6735.62万元，占比20.38%，均为债券投资。买入返售金融资产1500万元，占4.54% ，银行存款和结算备付金合计2268.72万元，占6.87%。权益投资占比较大，显示基金对股票市场的侧重。
行业股票投资组合：制造业占比55.75%
行业分类投资情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 172,980,827.97 | 55.75 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,102,175.00 | 3.26 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,867.24 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 30,943,321.80 | 9.97 |
| J | 金融业 | 5,180,000.00 | 1.67 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 5,850,000.00 | 1.89 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 225,107,897.95 | 72.55 |
从行业分类的股票投资组合看，制造业投资公允价值为1.73亿元，占基金资产净值比例55.75%，占比较大。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3094.33万元，占9.97%。金融业、租赁和商务服务业等占比相对较小。基金在行业配置上集中于制造业，对科技相关的信息传输等行业也有一定布局。
股票投资明细：中国电信占净值比5.44%
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601728 | 中国电信 | 2,150,000 | 16,877,500.00 | 5.44 |
| 2 | 600686 | 金龙汽车 | 1,000,000 | 13,940,000.00 | 4.49 |
| 3 | 688303 | 大全能源 | 700,000 | 13,580,000.00 | 4.38 |
| 4 | 605499 | 东鹏饮料 | 50,000 | 12,448,500.00 | 4.01 |
| 5 | 000792 | 盐湖股份 | 750,000 | 12,420,000.00 | 4.00 |
| 6 | 600933 | 爱柯迪 | 750,000 | 12,232,500.00 | 3.94 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中国电信占比5.44%，金龙汽车占4.49%，大全能源占4.38%。前十大股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例均未超6% ，一定程度上分散了个股风险。
开放式基金份额变动：份额减少1.61%
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 882,691,101.90 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 17,144,354.22 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 31,344,388.56 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 868,491,067.56 |
报告期期初基金份额总额882,691,101.90份，期间总申购份额17,144,354.22份，总赎回份额31,344,388.56份，期末基金份额总额868,491,067.56份，份额减少14,200,286.66份，减少比例1.61%。反映出部分投资者在本季度选择赎回基金份额。
综合来看，招商安泰偏股混合基金在2025年第一季度，净值表现有亮点，跑赢业绩比较基准，但份额有所减少。资产配置上侧重权益投资，行业集中于制造业。投资者需结合自身风险承受能力，关注基金后续投资策略调整及业绩表现。
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