2025年第一季度，建信沃信一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“建信沃信一年持有混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定变化，以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额均实现盈利
报告期内，建信沃信一年持有混合A与C份额在主要财务指标上均有体现。
| 主要财务指标 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,953,699.48 | 489,230.34 |
| 本期利润（元） | 18,957,150.51 | 1,832,539.47 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0132 | 0.0126 |
| 期末基金资产净值（元） | 940,386,841.91 | 93,422,526.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6699 | 0.6614 |
从数据来看，A、C份额本期已实现收益与本期利润均为正数，表明基金在报告期内实现了盈利。加权平均基金份额本期利润A份额略高于C份额，期末基金资产净值A份额远高于C份额，反映出A份额在规模上占据主导。不过，需注意基金业绩指标未包含持有人交易费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
建信沃信一年持有混合A与C份额在不同阶段的净值增长率及与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.79% | 1.69% | 0.39% | 0.68% | 1.40% | 1.69% | 1.69% | 0.39% | 0.68% | 1.30% |
| 过去六个月 | -5.97% | 1.94% | -0.23% | 0.93% | -5.74% | -6.14% | 1.93% | -0.23% | 0.93% | -5.91% |
| 过去一年 | 1.82% | 1.81% | 11.05% | -9.23% | 0.88% | 1.43% | 1.81% | 11.05% | 0.88% | -9.62% |
| 过去三年 | -32.37% | 1.43% | 0.11% | 0.78% | -32.48% | -33.18% | 1.43% | 0.11% | 0.78% | -33.29% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.01% | 1.39% | -8.27% | 0.81% | -24.74% | -33.86% | 1.39% | -8.27% | 0.81% | -25.59% |
近三个月，A、C份额净值增长率分别为1.79%和1.69%，均跑赢业绩比较基准收益率0.39% ，显示出较好的短期表现。然而，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，尤其过去一年差距较为明显，A份额相差 -9.23%，C份额相差 -9.62%，说明长期来看基金业绩有待提升。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动情况来看，整体走势显示基金在长期运作过程中，与业绩比较基准存在一定偏离，在不同阶段受市场环境等因素影响，未能持续达到业绩比较基准表现。
投资策略与运作：紧跟市场热点，板块配置有侧重
2025年第一季度，国内A股市场结构分化显著，成长风格优于价值风格。本基金在港股恒生科技板块配置了互联网、智能汽车、云服务等板块；在A股上，增配AI应用，减配AI基础设施，在新能源产业集中在快充、智能驾驶等细分行业，但机器人板块配置较少。基金紧跟市场热点进行板块配置调整，但集中配置可能带来行业风险，若相关板块走势不佳，基金净值可能受较大影响。
基金业绩表现：A、C份额近季表现优于基准
本报告期本基金A净值增长率1.79%，波动率1.69%，业绩比较基准收益率0.39%，波动率0.68%；本基金C净值增长率1.69%，波动率1.69%，业绩比较基准收益率0.39%，波动率0.68%。A、C份额在本季度均实现正收益且跑赢业绩比较基准，显示出较好的季度投资成果，但波动率高于业绩比较基准，意味着收益波动相对较大。
资产组合情况：权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合情况显示：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 925,357,246.02 | 89.28 |
| 其中：股票 | 925,357,246.02 | 89.28 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 103,650,597.59 | 10.00 |
| 8 | 其他资产 | 7,510,830.72 | 0.72 |
权益投资占基金总资产比例高达89.28%，全部为股票投资，表明基金在报告期末风险偏好较高，资产配置集中于权益市场，这使得基金对股票市场波动较为敏感，市场下行时基金净值可能面临较大调整压力。
股票投资组合：行业配置分散，聚焦多领域
境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 534,458,708.87 | 51.70 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,875,900.00 | 0.18 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 27,009,783.00 | 2.61 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 54,043,766.14 | 5.23 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 49,567,630.00 | 4.79 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 304.56 | 0.00 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 666,981,896.25 | 64.52 |
制造业占比最高，达51.70%，是境内股票投资的核心领域。此外，信息传输、软件和信息技术服务业以及水利、环境和公共设施管理业等也有一定配置，行业配置相对分散，但对制造业依赖度较高，制造业波动将对基金净值产生较大影响。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| Materials材料 | - | - |
| Consumer Staples日常生活消费品 | - | - |
| Consumer Discretionary非日常消费品 | 107,835,532.42 | 10.43 |
| Energy能源 | - | - |
| Financials金融 | - | - |
| Health Care医疗保健 | 26,887,670.85 | 2.60 |
| Industrials工业 | - | - |
| Telecommunication Services通讯服务 | 35,545,104.53 | 3.44 |
| Utilities公用事业 | - | - |
| 合计 | 258,375,349.77 | 24.99 |
港股通投资股票集中于非日常消费品、医疗保健和通讯服务等行业，非日常消费品占比10.43% ，显示出基金在港股投资上的行业侧重，通过港股配置拓宽投资领域，但行业集中也带来特定行业风险。
股票投资明细：前十股票占比集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300432 | 富临精工 | 3,269,050 | 64,040,689.50 | 6.19 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 77,500 | 35,545,104.53 | 3.44 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 139,264 | 35,225,436.16 | 3.41 |
| 4 | 600323 | 瀚蓝环境 | 1,466,500 | 35,034,685.00 | 3.39 |
| 5 | 09868 | 小鹏汽车-W | 445,300 | 32,381,772.48 | 3.13 |
| 6 | 688700 | 东威科技 | 800,979 | 31,270,220.16 | 3.02 |
| 7 | 09988 | 阿里巴巴-W | 261,900 | 30,936,214.66 | 2.99 |
| 8 | 688608 | 恒玄科技 | 73,246 | 29,759,849.80 | 2.88 |
| 9 | 02015 | 理想汽车-W | 321,300 | 29,368,847.88 | 2.84 |
| 10 | 00981 | 中芯国际 | 654,500 | 27,844,042.03 | 2.69 |
前十名股票投资较为集中，富临精工占比最高为6.19%，整体反映出基金对部分个股的重点布局。然而，个股集中度过高，若单一个股出现不利因素，如公司经营问题或行业政策调整，可能对基金净值造成较大冲击。
开放式基金份额变动：赎回份额近7000万份
| 项目 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,464,712,802.41 | 150,013,719.87 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 532,716.09 | 50,391.98 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 61,511,910.80 | 8,815,228.75 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,403,733,607.70 | 141,248,883.10 |
建信沃信一年持有混合A与C份额在报告期内，总赎回份额明显高于总申购份额，A份额赎回超6100万份，C份额赎回近882万份，整体赎回份额近7000万份。这可能暗示部分投资者对基金未来预期有所改变，或受市场环境及自身资金需求等因素影响。大规模赎回可能对基金运作产生一定压力，如基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出。
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