2025年第一季度，深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司（以下简称“新城市”）发布财报，多项财务数据出现较大幅度变动。其中净利润同比增长105.86%，投资活动产生的现金流量净额同比增长812%，这些数据背后反映出公司怎样的经营状况，又存在哪些潜在风险，值得投资者关注。
营收下滑近三成，市场拓展或遇阻
新城市一季度营业收入为41,782,052.68元，较上年同期的59,200,957.53元减少29.42%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 41,782,052.68 | 59,200,957.53 | -29.42% |
营业收入的下滑，可能暗示公司在市场拓展方面遇到阻碍，业务订单获取难度增加，或者原有项目进度延缓，影响了收入确认。投资者需关注公司后续业务拓展策略及项目推进情况，以判断营收能否企稳回升。
净利润扭亏为盈，非经常性损益影响大
归属于上市公司股东的净利润为5,879,570.75元，上年同期为 -100,278,740.38元，同比增长105.86%，实现扭亏为盈。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -11,187,752.96元，上年同期为 -14,953,744.93元，虽有25.18%的增长，但仍为亏损状态。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 5,879,570.75 | -100,278,740.38 | 105.86% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -11,187,752.96 | -14,953,744.93 | 25.18% |
公司净利润的大幅增长主要得益于非经常性损益，如计入当期损益的政府补助112,481.38元、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益19,649,201.04元等。这表明公司主营业务盈利能力仍有待提升，盈利的持续性存在不确定性。
基本每股收益转正，实际盈利质量待考
基本每股收益为0.0288元/股，上年同期为 -0.4949元/股，同比增长105.82%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0288 | -0.4949 | 105.82% |
基本每股收益转正主要是由于净利润的扭亏为盈，但结合扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损来看，公司实际盈利质量并非由主营业务支撑，投资者不能仅依据基本每股收益的增长就盲目乐观，需进一步深入分析公司核心业务的发展态势。
应收账款微降，关注回款风险
应收账款期末余额为179,796,010.30元，较期初的185,781,656.83元略有下降，降幅为3.22%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 179,796,010.30 | 185,781,656.83 | -3.22% |
虽然应收账款规模有所下降，但仍处于较高水平，公司需加强应收账款的管理，关注回款风险，避免因客户信用问题导致坏账损失，影响公司现金流和盈利能力。
应收票据归零，警惕结算方式变化
报告期内应收票据期末余额为0，上年同期为47,500元，减少100%，主要系应收票据到期承兑。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0 | 47,500 | -100% |
应收票据的归零，一方面反映出公司在该时期票据结算的顺利完成；另一方面，也需关注公司后续业务结算方式是否发生变化，若结算方式向不利于公司资金回笼的方向转变，可能对公司资金流产生影响。
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率为0.46%，上年同期为 -7.39%，增长106.19%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.46% | -7.39% | 106.19% |
尽管加权平均净资产收益率有所上升，但目前数值仍较低，表明公司资产运营效率和盈利能力还有较大提升空间。公司需要优化资产配置，提高资产利用效率，以增强核心竞争力和盈利能力。
研发投入下降，创新动力引担忧
研发费用为2,089,102.63元，较上年同期的3,480,216.66元减少40%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,089,102.63 | 3,480,216.66 | -40% |
研发投入的大幅下降，可能会影响公司的创新能力和产品竞争力。在市场竞争日益激烈的环境下，持续的研发投入是企业保持领先地位的关键。研发费用的减少，或暗示公司在技术创新方面动力不足，长期来看对公司发展不利。
财务费用因利息收入增加，关注资金管理
财务费用为 -7,245,759.66元，上年同期为 -5,454,738.96元，增长33%，主要系本期利息收入增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -7,245,759.66 | -5,454,738.96 | 33% |
财务费用为负，表明公司利息收入大于其他财务支出。虽然这在一定程度上增加了公司收益，但公司也应合理规划资金，优化资金管理，提高资金使用效率，确保资金在安全的前提下实现更高收益。
经营现金流净额负值扩大，运营压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 -25,617,593.53元，较上年同期的 -17,928,188.19元，减少42.89%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -25,617,593.53 | -17,928,188.19 | -42.89% |
经营活动现金流量净额持续为负且负值扩大，表明公司在经营过程中现金回笼不佳，可能面临较大的运营资金压力。公司需加强经营管理，优化业务流程，提高销售回款速度，以改善经营现金流状况。
投资现金流净额大幅减少，投资策略需审视
投资活动产生的现金流量净额为 -100,318,819.56元，较上年同期的 -10,994,450.71元，减少812%，主要系投资支付的现金增加所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -100,318,819.56 | -10,994,450.71 | 812% |
投资活动现金流出大幅增加，反映出公司在本季度加大了投资力度。然而，大规模的投资可能会给公司带来资金压力和投资风险。投资者需关注公司投资项目的进展及收益情况，评估公司投资策略的合理性和有效性。
筹资现金流净额由负转正，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为15,958,572.75元，上年同期为 -425,936.96元，增长 -3847%，主要系支付其他与筹资活动有关的现金增加所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 15,958,572.75 | -425,936.96 | -3847% |
筹资活动现金流量净额由负转正，表明公司在本季度通过筹资活动获得了一定的资金流入。但同时，公司也需关注未来的偿债压力，合理安排资金用途，确保按时足额偿还债务，避免出现债务风险。
综合来看，新城市2025年第一季度财报虽有净利润扭亏为盈等亮点，但也暴露出营收下滑、经营现金流不佳、研发投入下降等诸多问题。投资者在关注公司业绩变化的同时，需密切留意上述风险点，谨慎做出投资决策。
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