2025年第1季度，万家沪港深蓝筹混合基金在市场波动中展现出独特的表现。从季报数据来看，基金份额赎回数量变化较大，超6500万份被赎回，同时基金净值增长率也较为显著，混合A类净值增长达14.99%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，值得投资者深入探究。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异明显
本季度万家沪港深蓝筹混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看，混合A类本期已实现收益为17,099,644.01元，本期利润为23,038,241.41元；混合C类本期已实现收益为1,825,579.73元，本期利润为2,301,325.60元。加权平均基金份额本期利润方面，混合A为0.0909元，混合C为0.0867元。期末基金资产净值上，混合A为144,352,645.91元，混合C为16,722,013.19元。期末基金份额净值，混合A为0.6644元，混合C为0.6538元。
| 主要财务指标 | 万家沪港深蓝筹混合A | 万家沪港深蓝筹混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,099,644.01 | 1,825,579.73 |
| 本期利润（元） | 23,038,241.41 | 2,301,325.60 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0909 | 0.0867 |
| 期末基金资产净值（元） | 144,352,645.91 | 16,722,013.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6644 | 0.6538 |
指标反映基金运营状况
总体而言，两类份额在本期已实现收益和本期利润上均为正值，显示出基金在本季度的投资运作取得了一定成果。加权平均基金份额本期利润也表明，投资者在本季度获得了相应的收益。然而，期末基金资产净值和份额净值的差异，反映出两类份额在资产规模和份额定价上的不同，投资者在选择时需综合考虑自身投资目标和风险偏好。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现突出
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比中，过去三个月万家沪港深蓝筹混合A净值增长率为14.99%，同期业绩比较基准收益率为9.49%，超出基准5.50个百分点；混合C净值增长率为14.84%，超出基准5.35个百分点。这表明在短期，基金的投资策略较为成功，抓住了市场机会。
| 阶段 | 万家沪港深蓝筹混合A | 万家沪港深蓝筹混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 14.99% | 9.49% | 5.50% | 14.84% | 9.49% | 5.35% |
| 过去六个月 | 8.97% | 6.60% | 2.37% | 8.68% | 6.60% | 2.08% |
| 过去一年 | 25.15% | 27.97% | -2.82% | 24.53% | 27.97% | -3.44% |
| 过去三年 | -14.51% | 8.53% | -23.04% | -15.70% | 8.53% | -24.23% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.56% | -1.65% | -31.91% | -34.62% | -1.65% | -32.97% |
长期业绩有待提升
然而，从过去一年、三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率在多数时间段落后于业绩比较基准。过去一年，混合A落后2.82个百分点，混合C落后3.44个百分点；过去三年，混合A落后23.04个百分点，混合C落后24.23个百分点；自基金合同生效起至今，混合A落后31.91个百分点，混合C落后32.97个百分点。这提示投资者，虽然基金在短期有良好表现，但长期投资需谨慎评估。
投资策略与运作：港股科技与周期股布局为主
顺应市场趋势调整配置
2025年1季度，港股市场表现强势，恒生指数上涨15.25%，科技板块尤为突出。基金管理人基于宏观经济形势和行业发展趋势，对投资组合进行了调整。一方面，继续增配互联网行业，抓住科技领域发展机遇；另一方面，以绝对收益思路增配了一些估值底部盈利高增的周期股，减持了涨幅较大的半导体和电子。
宏观背景下的投资逻辑
宏观层面，中国经济在2024年4季度开始的逆周期调节政策效果逐步显现，消费层面复苏明显。同时，科技领域AI技术进展迅速，机器人科技向产业化大规模落地迈进。基于此，基金管理人对港股市场未来1 - 2年表现乐观，认为市场虽短期情绪波动大，但下跌调整是买入机会，科技领域投资机会贯穿未来一年。这种投资策略体现了对市场趋势的把握和长期投资价值的判断。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
本季度业绩亮眼
截至本报告期末，万家沪港深蓝筹混合A的基金份额净值为0.6644元，本报告期基金份额净值增长率为14.99%，同期业绩比较基准收益率为9.49%；混合C的基金份额净值为0.6538元，本报告期基金份额净值增长率为14.84%，同期业绩比较基准收益率为9.49%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出本季度基金投资运作的有效性。
业绩归因分析
基金业绩的取得得益于对市场趋势的准确判断和投资组合的合理调整。在港股市场科技板块强势的背景下，增配互联网行业以及布局估值合理的周期股，为基金净值增长提供了动力。然而，长期业绩的波动也提醒投资者，市场环境复杂多变，基金业绩的持续性需要进一步观察。
资产组合情况：权益投资占比超七成
权益投资主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为117,340,945.42元，占基金总资产的比例为71.70%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为806,892.05元，占比0.49%，主要为债券投资。此外，基金未持有基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等项目。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 117,340,945.42 | 71.70 |
| 其中：股票 | 117,340,945.42 | 71.70 |
| 固定收益投资 | 806,892.05 | 0.49 |
| 其中：债券 | 806,892.05 | 0.49 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 45,330,370.03 | 27.69 |
| 其他各项资产 | 173,404.70 | 0.11 |
| 合计 | 163,651,011.80 | 100.00 |
投资结构影响风险收益
权益投资占比较高，表明基金整体风险偏好相对较高，在市场上涨时可能获得较高收益，但在市场下跌时也面临较大风险。固定收益投资占比较小，对基金整体收益的稳定性贡献有限。投资者应根据自身风险承受能力，评估该基金投资结构是否符合自身需求。
股票投资组合：港股为主，行业分布多元
港股投资占大头
从行业分类的股票投资组合来看，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为110,828,745.42元，占净值比例68.81%。境内股票投资公允价值为6,512,200.00元，占净值比例4.04%。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| 采矿业 | - | - | - | - |
| 制造业 | 6,512,200.00 | 4.04 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| 建筑业 | - | - | - | - |
| 批发和零售业 | - | - | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | - | - |
| 金融业 | - | - | - | - |
| 房地产业 | - | - | 4,822,641.70 | 2.99 |
| 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| 教育 | - | - | - | - |
| 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| 综合 | - | - | - | - |
| 材料 | - | - | 30,302,590.35 | 18.81 |
| 可选消费品 | - | - | 31,927,263.57 | 19.82 |
| 必需消费品 | - | - | 3,302,679.37 | 2.05 |
| 能源 | - | - | 305,641.30 | 0.19 |
| 公用事业 | - | - | - | - |
| 合计 | 6,512,200.00 | 4.04 | 110,828,745.42 | 68.81 |
行业分布特点
港股投资中，材料、可选消费品、必需消费品、能源、房地产等行业均有涉及，行业分布较为多元。这种布局有助于分散风险，同时捕捉不同行业的发展机会。境内股票投资主要集中在制造业，占比相对较小。投资者需关注行业发展动态，以及基金在不同行业间的配置调整对业绩的影响。
股票投资明细：前十股票集中，腾讯控股居首
前十股票情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，腾讯控股以13,759,395.30元的公允价值位居榜首，占基金资产净值比例为8.54%；东岳集团、阿里巴巴 - W等知名企业也位列其中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 30,000 | 13,759,395.30 | 8.54 |
| 2 | 00189 | 东岳集团 | 1,623,000 | 13,644,530.65 | 8.47 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 95,000 | 11,221,612.80 | 6.97 |
| 4 | 02899 | 紫金矿业 | 440,000 | 7,178,879.14 | 4.46 |
| 5 | 03993 | 洛阳钼业 | 1,047,000 | 6,183,699.26 | 3.84 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 3,000 | 4,683,000.00 | 2.91 |
| 7 | 01919 | 中远海控 | 400,000 | 4,518,175.68 | 2.81 |
| 8 | 00780 | 同程旅行 | 206,000 | 3,982,657.43 | 2.47 |
| 9 | 00425 | 敏实集团 | 200,000 | 3,820,516.20 | 2.37 |
| 10 | 03990 | 美的置业 | 1,077,400 | 3,549,497.64 | 2.20 |
集中投资的风险与机遇
前十股票的集中投资，一方面可能因个别股票的优异表现带动基金净值增长，但另一方面也面临较大风险。若这些股票中的某几只出现大幅下跌，可能对基金业绩产生重大影响。投资者需密切关注这些重点股票的市场表现和基本面变化。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回超6500万份
本季度万家沪港深蓝筹混合A报告期期初基金份额总额为282,088,126.98份，期间总申购份额为1,182,363.17份，总赎回份额为65,990,514.53份，期末份额总额为217,279,975.62份；混合C期初份额总额为26,797,790.60份，期间总申购份额为2,855,002.18份，总赎回份额为4,075,145.43份，期末份额总额为25,577,647.35份。
| 项目 | 万家沪港深蓝筹混合A | 万家沪港深蓝筹混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 282,088,126.98 | 26,797,790.60 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,182,363.17 | 2,855,002.18 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 65,990,514.53 | 4,075,145.43 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 217,279,975.62 | 25,577,647.35 |
份额变动原因及影响
整体来看，赎回规模较大可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，或者自身资金安排的调整。较大的赎回规模可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响，投资者需关注基金管理人如何应对份额变动，以及这是否会对基金业绩产生后续影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。