2025年第一季度，北京双鹭药业股份有限公司多项关键财务指标出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降152.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降79.19%，这些数据变动值得投资者密切关注。以下将对公司各项重要财务指标进行详细解读。
营收下滑超三成，市场挑战加剧
2025年第一季度，双鹭药业营业收入为168,896,131.59元，较上年同期的245,116,238.48元下降31.10%。公司表示，第九批国家集采入选品种自2024年3月起陆续执行，产品价格大幅下降，同时部分产品受疾病季节性流行影响，销量波动较大，共同导致了营收的下滑。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 168,896,131.59 | 245,116,238.48 | -31.10% |
净利润降幅明显，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为45,968,405.62元，较上年同期的70,134,618.06元下降34.46%。净利润的下滑与营业收入下降密切相关，营收减少使得利润空间受到压缩。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 45,968,405.62 | 70,134,618.06 | -34.46% |
扣非净利润锐减，主业盈利堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21,141,816.50元，与上年同期的101,583,927.04元相比，下降幅度高达79.19%。这表明公司核心业务的盈利能力在本季度出现了显著恶化，公司在主营业务的市场竞争力和经营效率方面可能面临较大挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 21,141,816.50 | 101,583,927.04 | -79.19% |
基本每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为0.04元/股，较上年同期的0.07元/股下降42.86%。这直接反映了股东的每股盈利水平降低，对投资者的回报减少，在一定程度上影响投资者对公司的信心。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.04 | 0.07 | -42.86% |
应收账款微降，资金回笼压力仍存
应收账款期末余额为100,483,666.91元，较期初的102,965,551.13元略有下降。虽然降幅不大，但考虑到营收的下滑，公司在应收账款管理和资金回笼方面仍需持续关注，以确保资金链的稳定。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 100,483,666.91 | 102,965,551.13 | -2.41% |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为0.82%，低于上年同期的1.20%。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，资产运营效率降低，公司需要审视业务布局和资产配置，以提升整体运营效率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.82% | 1.20% | -0.38% |
存货大幅增加，或存滞销风险
存货期末余额为403,254,298.06元，较期初的246,333,789.57元增长63.70%。存货的大幅增加可能暗示公司产品存在滞销风险，过多的存货不仅占用大量资金，还可能因产品过期或市场变化导致减值损失，增加公司运营风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 403,254,298.06 | 246,333,789.57 | 63.70% |
销售费用上升，市场推广力度加大
销售费用为19,904,477.41元，较上年同期的17,035,038.54元增长16.84%。公司可能在加大市场推广力度以应对营收下滑，但销售费用的增加并未有效带动营收增长，公司需评估市场推广策略的有效性。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 19,904,477.41 | 17,035,038.54 | 16.84% |
管理费用增长，运营成本需控制
管理费用为38,850,701.09元，较上年同期的34,210,713.59元增长13.56%。管理费用的增长可能与公司运营规模调整或管理效率有关，公司需要进一步优化管理流程，控制运营成本。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 38,850,701.09 | 34,210,713.59 | 13.56% |
财务费用变动，利息收入减少
财务费用为 -1,276,911.46元，上年同期为 -2,285,953.46元，同比增长44.14%。主要原因是报告期内受利率下调影响，利息收入减少。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能对公司整体收益产生一定影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1,276,911.46 | -2,285,953.46 | 44.14% |
研发费用略增，持续投入创新
研发费用为28,942,931.49元，较上年同期的28,053,862.46元增长3.17%。公司持续投入研发，有助于保持产品竞争力和创新能力，但在当前营收和利润下滑的情况下，研发投入的产出效果需密切关注。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 28,942,931.49 | 28,053,862.46 | 3.17% |
经营现金流净额由正转负，经营压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 -55,992,394.20元，上年同期为106,747,075.24元，同比下降152.45%。经营现金流的恶化可能影响公司的日常运营和债务偿还能力，公司需优化经营策略，改善现金流状况。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -55,992,394.20 | 106,747,075.24 | -152.45% |
投资现金流净额持续流出，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -131,848,452.89元，上年同期为 -24,793,699.08元。投资现金流出持续较大，公司在进行投资活动时需谨慎评估项目的可行性和投资效益，确保投资活动对公司长期发展产生积极影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -131,848,452.89 | -24,793,699.08 |
筹资现金流净额为零，关注资金来源
筹资活动产生的现金流量净额为0元，表明公司在本季度没有通过筹资活动获取资金或偿还债务。在经营和投资现金流均为负的情况下，公司需关注后续资金来源，确保资金链的稳定。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 0 | 0 |
综合来看，双鹭药业在2025年第一季度面临营收、利润下滑以及现金流恶化等多重挑战。公司需积极应对市场变化，优化产品结构，加强成本控制，提升经营效率，以改善财务状况，增强投资者信心。投资者在关注公司后续发展时，应密切留意上述财务指标的变化。
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