万家量化睿选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回比例较高、净值增长等特点。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现
报告期内，万家量化睿选A本期已实现收益为2,994,096.17元，本期利润为2,821,608.10元，加权平均基金份额本期利润0.0244元，期末基金资产净值96,271,972.24元，期末基金份额净值1.1893元；万家量化睿选C本期已实现收益289,082.06元，本期利润279,949.39元，加权平均基金份额本期利润0.0214元，期末基金资产净值13,313,365.02元，期末基金份额净值1.1709元。
| 主要财务指标 | 万家量化睿选A | 万家量化睿选C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,994,096.17 | 289,082.06 |
| 本期利润（元） | 2,821,608.10 | 279,949.39 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0244 | 0.0214 |
| 期末基金资产净值（元） | 96,271,972.24 | 13,313,365.02 |
| 期末基金份额净值 | 1.1893 | 1.1709 |
解读
从数据来看，A类份额在各项指标上均高于C类份额，这可能与两类份额的投资者结构、收费模式等因素有关。整体上，本期利润为正，显示基金在本季度实现了盈利。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率与标准差
万家量化睿选A过去三个月净值增长率为1.95%，标准差1.22%；万家量化睿选C过去三个月净值增长率1.79%，标准差1.22%。与同期业绩比较基准收益率2.15%相比，A类份额低0.20%，C类份额低0.36%。
| 阶段 | 万家量化睿选A净值增长率① | 万家量化睿选A净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 万家量化睿选A①－③ | 万家量化睿选C净值增长率 | 万家量化睿选C①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.95% | 1.22% | 2.15% | -0.20% | 1.79% | -0.36% |
解读
近三个月内，该基金两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明基金在短期的表现未达预期。不过，从净值增长率标准差来看，与业绩比较基准收益率标准差差异不大，说明基金波动情况与业绩比较基准的波动情况相近。
投资策略与运作：主动量化选股为主
自2021年7月以来，该基金切换为主动量化选股策略，运用量化选股模型和行业配置策略，适应不同市场风格，前瞻性选股。在风格上配置相对均衡，行业配置偏向行业景气度高的行业，持股较为分散。
解读
主动量化选股策略旨在通过量化模型提高选股胜率，但市场风格多变，能否持续适应并获取超额收益存在不确定性。持股分散一定程度上可分散风险，但也可能影响收益的集中度。
基金业绩表现：未跑赢业绩比较基准
截至报告期末，万家量化睿选A基金份额净值为1.1893元，本报告期基金份额净值增长率为1.95%，同期业绩比较基准收益率为2.15%；万家量化睿选C基金份额净值为1.1709元，本报告期基金份额净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为2.15%。
解读
本季度万家量化睿选基金两类份额的业绩均未跑赢业绩比较基准，反映出基金在投资运作上可能需要进一步优化，以提升业绩表现。
资产组合情况：股票投资占比高
资产组合详情
报告期末基金总资产110,442,003.10元，其中股票投资公允价值101,297,361.98元，占基金资产净值比例92.44%；银行存款和结算备付金合计9,003,060.23元，占基金总资产的比例8.15%；其他资产141,580.89元，占比0.13%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 股票投资 | 101,297,361.98 | - | 92.44 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,003,060.23 | 8.15 | - |
| 其他资产 | 141,580.89 | 0.13 | - |
| 合计 | 110,442,003.10 | 100.00 | - |
解读
基金资产主要集中在股票投资，这与基金的较高风险、较高预期收益特征相符。但股票市场波动较大，如此高的股票投资占比意味着基金净值受股票市场影响程度高，投资者需关注市场波动带来的风险。
行业股票投资组合：制造业占比过半
各行业投资比例
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值60,567,984.64元，占基金资产净值比例55.27%；采矿业占比12.23%；金融业占比7.54%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,843,646.00 | 1.68 |
| B | 采矿业 | 13,400,975.00 | 12.23 |
| C | 制造业 | 60,567,984.64 | 55.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,505,005.00 | 1.37 |
| E | 建筑业 | 195,691.00 | 0.18 |
| F | 批发和零售业 | 4,504,449.00 | 4.11 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,308,662.84 | 4.84 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,207,491.72 | 1.10 |
| J | 金融业 | 8,259,592.00 | 7.54 |
| K | 房地产业 | 1,671,393.00 | 1.53 |
| L | 租赁和商务服务业 | 308,839.00 | 0.28 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,218,764.78 | 2.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 277,000.00 | 0.25 |
| Q | 卫生和社会工作 | 27,868.00 | 0.03 |
| 合计 | 101,297,361.98 | 92.44 |
解读
制造业在基金投资中占据主导地位，表明基金对制造业的发展较为看好。然而，过度集中于某一行业会使基金面临行业特定风险，若制造业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细：个股配置较分散
前十股票投资情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，恒瑞医药占比1.47%，格力电器占比1.41%，药明康德占比1.41%等，前十股票投资占比均未超过2%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 1,608,840.00 | 1.47 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 1,550,186.00 | 1.41 |
| 3 | 603259 | 药明康德 | 1,548,360.00 | 1.41 |
| 4 | 601225 | 陕西煤业 | 1,485,750.00 | 1.36 |
| 5 | 000895 | 双汇发展 | 1,448,289.00 | 1.32 |
| 6 | 000423 | 东阿阿胶 | 1,432,665.00 | 1.31 |
| 7 | 601168 | 西部矿业 | 1,425,438.00 | 1.30 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 1,424,232.00 | 1.30 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 1,420,850.00 | 1.30 |
| 10 | 600000 | 浦发银行 | 1,384,061.00 | 1.26 |
解读
个股配置分散有助于降低单一股票带来的风险，但也可能导致难以通过重仓某些优质个股获取高额收益。基金通过分散投资，试图在风险和收益之间寻求平衡。
开放式基金份额变动：赎回比例近40%
份额变动数据
万家量化睿选A报告期期初基金份额总额122,742,521.47份，期间总申购份额17,603,637.50份，总赎回份额59,397,056.20份，期末份额总额80,949,102.77份；万家量化睿选C期初份额总额14,585,677.13份，期间总申购份额123,119.69份，总赎回份额3,338,848.81份，期末份额总额11,369,948.01份。
| 项目 | 万家量化睿选A | 万家量化睿选C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 122,742,521.47 | 14,585,677.13 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 17,603,637.50 | 123,119.69 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 59,397,056.20 | 3,338,848.81 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 80,949,102.77 | 11,369,948.01 |
解读
从数据可以看出，两类份额均呈现净赎回状态，尤其是A类份额赎回比例较高，近40%。这可能反映出部分投资者对基金业绩或未来预期不太乐观，选择赎回基金。大规模的赎回可能对基金的运作产生一定影响，如需要卖出资产以应对赎回，可能影响投资组合的稳定性。
综合来看，万家量化睿选基金在2025年第1季度虽实现盈利，但在业绩表现上未跑赢业绩比较基准，且面临较高的份额赎回压力。投资者在关注该基金时，需充分考虑其投资策略、行业配置及市场波动等因素带来的风险。
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