美迪西2024年报解读：营收净利双降，多项指标现风险

2025年，上海美迪西生物医药股份有限公司（以下简称“美迪西”）发布2024年度报告，多项财务数据出现较大变化。报告期内，公司营业收入同比下降24.01%，归属于上市公司股东的净利润亏损增加，经营活动产生的现金流量净额由正转负，下降168.27%。这些数据的变化反映出公司在过去一年面临着诸多挑战，本文将对这些关键数据进行深入解读，以帮助投资者更好地了解美迪西的财务状况和经营情况。

营收下滑，市场竞争压力凸显

2024年美迪西实现营业收入10.38亿元，同比下降24.01%。公司表示，受医药行业投融资放缓影响，市场需求发生较大变化，产能出现阶段性过剩，行业竞争加剧，导致营业收入未达预期。从业务板块来看，药物发现与药学研究实现营业收入4.95亿元，同比下降21.64%；临床前研究实现营业收入5.42亿元，同比下降26.11%。这表明公司核心业务均受到市场环境的冲击，市场竞争压力巨大。

净利润亏损扩大，成本控制难度大

归属于上市公司股东的净利润为 -33.08亿元，较上年同期亏损增加29.76亿元。主要原因除了营业收入下降外，尽管公司严格控制各项成本费用，但难以在短期内与收入降幅保持同步调整，导致整体盈利下滑。同时，报告期内受宏观经济及市场环境影响，公司出于谨慎性原则，对相关应收账款、长期资产、存货等计提减值损失，较上年同期增加11.70亿元，综合导致利润下降。这显示出公司在成本控制和资产质量方面面临较大挑战。

基本每股收益大幅下降，股东收益受影响

基本每股收益为 -2.47元，同比下降2.21元/股。这主要是由于净利润的大幅下降所致，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的收益产生了较大负面影响。

现金流状况恶化，经营与筹资压力大

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -2.27亿元，较上年同期减少5.61亿元，主要系报告期内公司营业收入减少，回款金额减少所致。这表明公司经营活动创造现金的能力下降，可能会影响公司的正常运营和发展。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -8.99亿元，较上年同期增加69.76亿元，主要系本期购买的理财产品到期赎回所致。虽然本期投资活动现金流出减少，但公司仍需关注投资策略的合理性和收益性。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -10.67亿元，同比下降110.36%，主要系上期收到再融资募集资金所致。这显示出公司在筹资方面面临一定压力，后续需要合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。

研发投入下降，创新能力或受影响

研发投入为9672.90万元，同比下降20.97%。虽然研发投入总额占营业收入比例增加0.36个百分点，但绝对值的下降可能会对公司的创新能力和长期发展产生一定影响。在竞争激烈的生物医药研发服务市场，持续的研发投入是保持竞争力的关键。

1. 市场竞争风险：随着国内CRO市场的发展，跨国CRO公司加速开拓国内市场，国内CRO企业也逐渐发展壮大，市场竞争日益激烈。美迪西若不能在市场竞争中保持优势，可能导致盈利能力下降。
2. 业绩下滑风险：受医药行业投融资放缓等因素影响，公司营业收入未达预期，整体盈利下滑。若市场环境不能改善，公司业绩可能持续面临压力。
3. 应收账款回收风险：报告期末，公司应收账款账面价值占期末流动资产的比例为38.18%。随着公司业务发展，应收账款可能进一步增加，若不能有效控制回收，可能对公司经营活动和业绩产生不利影响。
4. 汇率变动风险：公司境外业务收入占主营业务收入的37.96%，与境外客户的交易主要通过美元结算。人民币汇率的波动可能会对公司的经营业绩带来一定影响。

美迪西在2024年面临着营业收入下滑、净利润亏损扩大、现金流状况恶化等诸多问题，同时还需应对市场竞争、业绩下滑、应收账款回收和汇率变动等风险。投资者在关注公司未来发展时，需密切留意这些风险因素对公司财务状况和经营业绩的影响。

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