宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中本期利润下滑显著，开放式基金份额也有一定变动。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：本期利润下滑明显
宝盈新价值混合A和C在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 宝盈新价值混合A | 宝盈新价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,971,613.08 | 728,303.71 |
| 本期利润（元） | -8,129,376.42 | -5,523,254.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0255 | -0.0535 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,127,226,932.96 | 205,867,689.58 |
| 期末基金份额净值（元） | 3.159 | 3.011 |
从数据可见，本期已实现收益方面，A类份额远高于C类份额。然而，本期利润均为负数，A类为 -8,129,376.42元，C类为 -5,523,254.73元，显示出报告期内基金整体盈利状况不佳。加权平均基金份额本期利润同样为负，反映到投资者层面，意味着单位份额在该季度产生了亏损。期末基金资产净值上，A类规模达112.72亿元，C类为20.59亿元，两类份额的净值也有所差异，A类为3.159元，C类为3.011元 。
基金净值表现：多阶段对比有差异
份额净值增长率与业绩比较基准对比
宝盈新价值混合A和C在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出不同的关系。
| 阶段 | 宝盈新价值混合A净值增长率① | 宝盈新价值混合A净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 宝盈新价值混合A②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.35% | 0.64% | -1.14% | 0.60% | 0.79% | 0.04% |
| 过去六个月 | -2.05% | 0.65% | -1.51% | 0.91% | -0.54% | -0.26% |
| 过去一年 | 6.29% | 0.66% | 7.73% | 0.85% | -1.44% | -0.19% |
| 过去三年 | 24.66% | 0.86% | -2.12% | 0.73% | 26.78% | 0.13% |
| 过去五年 | 96.70% | 1.06% | 7.94% | 0.76% | 88.76% | 0.30% |
| 自基金合同生效起至今 | 375.18% | 1.57% | 61.77% | 0.89% | 313.41% | 0.68% |
| 阶段 | 宝盈新价值混合C净值增长率① | 宝盈新价值混合C净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 宝盈新价值混合C②－④ |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去三个月 | -0.53% | 0.64% | -1.14% | 0.60% | 0.61% | 0.04% |
| 过去六个月 | -2.43% | 0.65% | -1.51% | 0.91% | -0.92% | -0.26% |
| 过去一年 | 5.46% | 0.66% | 7.73% | 0.85% | -2.27% | -0.19% |
| 过去三年 | 21.75% | 0.86% | -2.12% | 0.73% | 23.87% | 0.13% |
| 过去五年 | 88.90% | 1.06% | 7.94% | 0.76% | 80.96% | 0.30% |
| 自基金合同生效起至今 | 101.00% | 1.12% | 6.85% | 0.77% | 94.15% | 0.35% |
过去三个月，A类净值增长率为 -0.35%，C类为 -0.53%，均跑赢业绩比较基准收益率 -1.14% 。过去一年，A类净值增长率6.29%，C类为5.46%，均低于业绩比较基准收益率7.73%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率达375.18%，C类为101.00%，大幅超过业绩比较基准收益率61.77%和6.85% ，显示出该基金长期投资的价值，但短期波动也较为明显。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，在不同阶段各有表现。整体上，基金在长期展现出较好的增长态势，但短期存在波动，投资者需关注市场环境变化对基金净值的影响。
投资策略与运作分析：宏观经济下的多面判断
本季度国内宏观经济延续触底回升，科技产业带动市场结构转变，但基金管理人认为国内增长与国外通胀解决并非易事。国内物价低位，资产价格有望因政策回升；海外发达经济体降息不确定，通胀或使海外经济剧烈波动。长期看，低利率时代过去，高质量成长成为主题。在此背景下，基金的投资策略或需适应宏观经济变化，平衡风险与收益。
基金业绩表现：份额净值增长为负
截至报告期末，宝盈新价值混合A基金份额净值为3.159元，本报告期份额净值增长率为 -0.35%；宝盈新价值混合C基金份额净值为3.011元，份额净值增长率为 -0.53%，同期业绩比较基准收益率为 -1.14%。虽然基金跑赢业绩比较基准，但份额净值增长率为负，投资者在本季度资产出现一定缩水。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为988,254,661.77元，占基金总资产的比例达73.93%，且全部为股票投资。固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。基金总资产为1,336,691,159.15元 。可见，该基金在报告期末资产配置上以权益类资产为主，风险相对较高，市场波动对基金资产价值影响较大。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 988,254,661.77 | 73.93 |
| 其中：股票 | 988,254,661.77 | 73.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 9 | 合计 | 1,336,691,159.15 | 100.00 |
行业分类股票投资组合
从行业分类的股票投资组合看，制造业占比最高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 50,349,000.00 | 3.78 |
| B | 采矿业 | 28,160,000.00 | 2.11 |
| C | 制造业 | 646,098,005.43 | 48.47 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 155,897,934.36 | 11.69 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 107,700,552.72 | 8.08 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 24,261.40 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 988,254,661.77 | 74.13 |
制造业公允价值达646,098,005.43元，占基金资产净值比例48.47% 。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业占11.69%，交通运输、仓储和邮政业占8.08% 。行业分布显示基金对制造业等行业较为侧重，行业集中度相对较高，若相关行业出现不利变化，对基金净值影响较大。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，贵州茅台占比8.20%，广深铁路占比8.08% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 70,000 | 109,270,000.00 | 8.20 |
| 2 | 601333 | 广深铁路 | 37,000,000 | 107,670,000.00 | 8.08 |
| 8 | 600674 | 川投能源 | 3,999,918 | 64,158,684.72 | 4.81 |
| 9 | 600132 | 重庆啤酒 | 999,965 | 58,527,951.45 | 4.39 |
| 10 | 600690 | 海尔智家 | 2,000,000 | 54,680,000.00 | 4.10 |
前十大股票投资较为集中，投资者需关注这些个股的表现对基金净值的影响。若个别股票出现大幅波动，可能导致基金净值较大变化。
开放式基金份额变动：两类份额情况不同
开放式基金份额变动方面，报告期末宝盈新价值混合A份额总额为356,834,210.51份，宝盈新价值混合C份额总额为68,377,210.99份 。整体基金份额总额为425,211,421.50份 。两类份额的变动情况反映了投资者对不同收费模式基金的选择偏好，也可能受到基金业绩、市场环境等因素影响。投资者在选择时，需综合考虑自身投资期限、交易成本等因素。
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